Vaca Muerta empuja al upstream argentino a su mejor semestre histórico
Hay un número que explica por qué este 2026 ya es histórico para el sector: la inversión que volcaron las principales petroleras en los yacimientos no convencionales sorprende incluso a los analistas.
El sector de exploración y producción de hidrocarburos en Argentina registró en el primer semestre de 2026 su mejor desempeño desde que existen registros, según un informe de RICSA ALyC. El impulso de Vaca Muerta fue determinante: YPF, Vista Energy y Pampa Energía destinaron en conjunto US$ 3.131 millones en inversiones de capital entre enero y junio.
Las tres compañías aceleraron sus proyectos en los yacimientos no convencionales, con niveles récord de inversión, producción y eficiencia. El informe destaca que el desarrollo de Vaca Muerta se consolidó como uno de los principales motores del crecimiento del sector.
YPF, a la cabeza
YPF lideró el semestre por tamaño operativo y facturación. La petrolera registró ingresos de US$ 4.762 millones en su negocio de upstream y alcanzó un EBITDA de US$ 2.873 millones, con un margen del 60,3%, el más elevado entre las tres compañías analizadas.
El principal impulso llegó del shale oil. Durante el segundo trimestre, la empresa alcanzó un récord de producción de 213.000 barriles diarios, un 47% más que en el mismo período del año anterior. Mientras la producción convencional mantiene una tendencia descendente, los recursos no convencionales ya explican entre el 74% y el 78% del total producido por YPF.
En paralelo, YPF continúa con obras para ampliar la capacidad de transporte y abrir nuevos mercados. El proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) tenía cerca del 80% de su construcción completada. A eso se suma Argentina LNG, la iniciativa para producir y exportar gas natural licuado, que durante el semestre incorporó como socios a las compañías internacionales Eni y XRG.
Vista Energy y Pampa Energía
Vista Energy, encabezada por Miguel Galuccio, se ubicó nuevamente entre las empresas más eficientes del sector. La compañía registró un costo de extracción de apenas US$ 4,4 por barril equivalente, el menor entre las operadoras analizadas. Su producción promedio durante el semestre llegó a 145.400 barriles equivalentes diarios, con una mejora interanual del 46,2%. El EBITDA acumulado alcanzó los US$ 1.256 millones, un salto del 84,7% frente a la primera mitad de 2025.
Pampa Energía fue otra de las protagonistas del período. Su negocio de petróleo y gas mostró una fuerte mejora operativa, con un resultado que pasó de US$ 13 millones en la primera mitad de 2025 a US$ 113 millones un año después. Los ingresos del upstream llegaron a US$ 581 millones, un 66% más en la comparación interanual.
Los resultados de YPF, Vista Energy y Pampa Energía muestran un sector que atraviesa una etapa de fuerte expansión. La combinación de nuevas técnicas de producción, menores costos y mayor escala permitió alcanzar altos niveles.
