Se terminó la racha: la inflación de julio volvió a subir y complica los planes del Gobierno

Las consultoras privadas anticipan que la inflación de julio rompió la tendencia bajista de los últimos tres meses. Algunas estiman que igualó el 1,9% de junio, mientras que otras directamente la ubican por encima del 2%. El dato oficial se conocerá recién el 13 de agosto.

El séptimo mes del año trajo un freno a la desaceleración que venía mostrando el Índice de Precios al Consumidor. Según un relevamiento de El Destape entre las principales consultoras del mercado, las cifras oscilan entre 1,8% y 2,1%. OJF proyecta un rango de 1,8% a 2%, Analytica y C&T coinciden en 1,9%, LCG estima entre 1,9% y 2%, y EcoGo es la más pesimista con un 2,1%.

De confirmarse estas proyecciones, se cortaría una racha de tres meses consecutivos de baja. Recordemos que la inflación había tocado un pico de 3,4% en marzo, para luego descender a 2,6% en abril y 2,1% en mayo. En junio, finalmente, perforó la barrera del 2% al registrar un 1,9%.

¿Por qué sube en julio?

El comportamiento de julio no es una sorpresa para los analistas. Históricamente, este mes suele traer una aceleración de precios por factores estacionales: el impacto del rubro recreación y restaurantes por las vacaciones de invierno, y el medio aguinaldo que cobran trabajadores registrados y jubilados.

La gran incógnita ahora es qué pasará en agosto. El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que elabora el Banco Central proyecta un 1,8% para el octavo mes. Pero ese número se calculó sobre la base de un IPC de julio del 2%. Si el dato real es más alto, las estimaciones para agosto también deberían ajustarse al alza.

Lo que ya parece descartado es el pronóstico del presidente Javier Milei, quien había asegurado a comienzos de año que la inflación de agosto "no iba a empezar con un cero adelante".

Qué rubros empujaron los precios

Como es habitual en esta época, el rubro que más subió fue el de esparcimiento, con un 4,2% según EcoGo, impulsado por el turismo de las vacaciones de invierno. C&T agregó que este año se sumó un factor extra: el Mundial de fútbol, que impactó especialmente en los pasajes de avión. Este dato podría ser leído como una buena noticia para el Gobierno, ya que sugiere que el efecto estacional fue más excepcional que lo normal.

El segundo lugar lo ocupó Vivienda, con un aumento del 2,8% para EcoGo. Según C&T, dentro de este rubro "se moderaron el gas, el agua y las expensas pero la electricidad se mostró más dinámica". También se destacó Educación, con un 2,6% de suba, por la actualización de cuotas en colegios privados.

En cuanto a Alimentos, el rubro de mayor incidencia en el índice general, las estimaciones son dispares: EcoGo lo ubica en 1,8% mientras que C&T lo hace en 1,6%. En ambos casos, por debajo del promedio general.

El consumo sigue en caída

Detrás de estos números se esconde una realidad preocupante: los comercios no pueden trasladar todos los aumentos de costos a los precios por miedo a retraer aún más las ventas. Según datos de Scentia, el consumo masivo en supermercados y comercios barriales cayó en junio por sexto mes consecutivo en la comparación interanual.

La situación es aún más delicada si se tiene en cuenta que los salarios reales del sector privado registrado ya habían caído en mayo, cuando la inflación mostraba una tendencia descendente. El riesgo es que esta caída se profundice en julio y que el consumo siga sin encontrar un piso.