Se duplicó la compra de dólares en abril y los ahorristas ya miran con atención este número

La compra de dólares para ahorro se disparó a US$1500 millones en abril, casi el doble de los US$800 millones registrados en febrero y marzo, según el Informe de Política Monetaria (IPOM) del Banco Central. Es el nivel más alto desde diciembre de 2025 y marca un quiebre en la calma cambiaria de los últimos meses.

El repunte se da en un contexto de tipo de cambio mayorista que acumula una baja de 4,5% en lo que va del año, una inflación del primer cuatrimestre que sumó 11,6% y una tasa de referencia para plazos fijos que cayó del 35% en enero al 22,5% actual. Estos factores empujaron a los ahorristas a buscar refugio en la divisa estadounidense.

La dolarización a través del mercado de cambios mide las compras de divisas que realizan personas físicas con fines de ahorro dentro del sistema formal. No incluye operaciones en el mercado paralelo ni transacciones comerciales o financieras. El dato refleja un cambio de tendencia respecto al piso de US$900 millones mensuales que se había consolidado tras las elecciones.

¿Cómo evolucionó la dolarización desde el fin del cepo?

Con el levantamiento del cepo cambiario en abril de 2025, la dinámica se transformó por completo. Hasta ese momento, la dolarización formal era mínima: US$900 millones en enero de 2025, US$400 millones en febrero y apenas US$200 millones en marzo. Tras la liberalización, los números crecieron de forma sostenida hasta alcanzar un pico de US$4500 millones en septiembre de 2025, en plena campaña electoral.

Ese récord coincidió con la derrota del oficialismo en la provincia de Buenos Aires, donde Axel Kicillof ganó las elecciones legislativas. En octubre, con los comicios nacionales de por medio, la cifra se mantuvo elevada en US$3500 millones. Pero a partir de noviembre la incertidumbre se disipó y la dolarización cayó abruptamente a US$200 millones, para luego estabilizarse en torno a US$1100 millones en diciembre y US$1200 millones en enero de este año.

El promedio poselectoral fue de US$900 millones mensuales, menos de la mitad del registrado durante la campaña, según el economista Amilcar Collante en base a datos del BCRA. Abril rompe esa calma con US$1500 millones, un nivel que no se veía desde diciembre de 2025.

¿Qué pasa con los dividendos de las empresas?

En paralelo, las empresas extranjeras ya giraron dividendos por US$1500 millones en lo que va de 2026, algo que no ocurría desde hacía seis años. Las compañías pueden remitir utilidades correspondientes a las ganancias de 2025; los dividendos retenidos de años anteriores fueron canalizados en buena parte a través de los Bopreal, el instrumento que el BCRA emitió para regularizar esa deuda. La entidad no informó cuánto de ese stock sigue pendiente de giro.

Una estimación de la Fundación Capital, que dirige Martín Redrado, calcula que hay un stock de US$7000 millones “retenido” en dividendos de empresas. Por otro lado, el Banco Central acumuló compras en el mercado de cambios por casi US$8000 millones desde principios de año, por encima de las expectativas del mercado.