San Juan vuelve al crédito internacional después de 27 años: los números que sorprendieron a los inversores

La provincia colocó un bono por 600 millones de dólares destinado a obra pública y marcó su regreso al mercado internacional de crédito desde 1999. La operación, que había generado expectativa en el mundillo financiero, terminó con una demanda que superó ampliamente lo ofrecido: las órdenes de compra llegaron a 1.037 millones de dólares, más de 400 millones por encima del monto finalmente adjudicado.

Participaron 67 fondos e inversores, con un acompañamiento fuerte de capitales argentinos que concentraron pedidos por unos 360 millones de dólares. El dato no es menor en un contexto donde el financiamiento externo para provincias argentinas suele ser esquivo.

La tasa que hizo ruido

El bono se emitió a nueve años de plazo y con una tasa de 9,875%, un cupón del 9,55%. Desde Cohen Aliados Financieros, la agencia que participó de la salida al mercado, admitieron: “San Juan terminó pagando un punto porcentual más de lo esperado, pero sigue siendo un buen resultado”.

La explicación hay que buscarla en el contexto internacional de esa semana. La tasa del Treasury a 10 años superó el 5%, con un máximo intradiario de 5,13%, un nivel que no se veía desde 2007. El riesgo país argentino, en tanto, rondaba los 565/566 puntos básicos tras varias jornadas de subas, después de haber cerrado el miércoles en uno de sus niveles más altos del año.

Con esos números sobre la mesa, el costo teórico de financiamiento para la Argentina se ubicaba por encima del 10,7% anual. El bono sanjuanino, en cambio, quedó por debajo de ese umbral. La diferencia se explica por el perfil crediticio que el mercado le asigna a la provincia: cuentas fiscales ordenadas, endeudamiento relativamente bajo y perspectivas de crecimiento atadas al desarrollo minero, especialmente a los grandes proyectos de cobre.

El sistema electoral, el otro tema que inquieta

Con la colocación ya concretada —la operación financiera terminaría el jueves de la semana que comienza—, la atención política se corre hacia otra pregunta: cómo van a votar los sanjuaninos en 2027. La respuesta depende, en gran medida, de lo que ocurra en el Congreso nacional, donde Javier Milei insiste con la eliminación de las PASO pero todavía no consigue los votos.

La rosca por esas voluntades tendrá un escenario clave en el viaje a la Argentina Week en París, donde el Presidente tendrá a los gobernadores a tiro para negociar con senadores y diputados. En la previa, Marcelo Orrego ya comprometió su respaldo a la eliminación de las primarias, tras una reunión con el jefe de Gabinete, Diego Santilli. Es una confirmación de lo que el Gobernador había anunciado durante la visita de Karina Milei a San Juan por la Expo Minera.

En el peronismo sanjuanino, en cambio, están convencidos de que a nivel nacional habrá PASO. La dirigencia sostiene que el Presidente no conseguirá los votos por el accionar de Sergio Massa, que entró en el cuerpo a cuerpo por los votos parlamentarios. A Massa le conviene si la interna Cristina-Kicillof recrudece, y todo indica que así será.

“Hay una razón que puede ser política, que tiene que ver con la situación en la que está hoy el gobierno y la situación en la que está hoy la oposición. Desde mi punto de vista, (la PASO) le daría más herramientas a la oposición para reagruparse, reordenarse y poder volverse más competitiva”, dijo el jujeño Carlos Sadir en una entrevista con A24.

Máximo Kirchner, Kicillof y la lupa del PJ nacional

San Juan tendrá en los próximos días la mirada del Partido Justicialista nacional. La interna Cristina-Kicillof se juega en la provincia desde hace tiempo, pero ahora con las caras visibles. El diputado nacional y jefe de La Cámpora, Máximo Kirchner, visitará San Juan para tomar contacto con los senadores Sergio Uñac y la camporista Celeste Giménez. Tiene buena relación con el exgobernador, de modo que, aunque no hay nada confirmado, tendría a disposición la estructura formal del PJ sanjuanino, que Uñac controla a través de Juan Carlos Quiroga Moyano y la Mesa Ejecutiva.

El armado de Kicillof reaccionó de inmediato. Ni bien se publicó el dato del desembarco del hijo de la expresidenta, el sector de José Luis Gioja hizo saber vía voceros que Máximo tal vez coincida con la llegada de un alfil del gobernador bonaerense. ¿Quién viene? No saben. Algún adláter kicillofista para la apertura de la sede del Movimiento Derecho al Futuro. Además, en octubre también esperan la visita del propio Kicillof.

Ambos discursos son previsibles. “Queremos que Cristina sea candidata. Ya no hay encuesta, provenga de donde provenga, que no marque la preponderancia de la figura de Cristina. Pese a los ataques recibidos y después de once años de haber sido presidenta. Si no hubiera dentro del propio peronismo un boicot a la figura de ella, y hubiera una decisión de que pudiera participar en las elecciones, iríamos a una justa democrática, que enfrente a Milei y Cristina para que los argentinos decidan”, dijo Máximo en AM750.

Habrá un parteaguas dirigencial y pases de factura. Las fotos van a estar al rojo vivo. ¿Quién va a qué acto? ¿Por quién decanta el dueto de Carlos Munisaga con Fabián Gramajo? Está la chance, menos posible, de una paz armada. ¿Kirchner va a eludir a Gioja? ¿Kicillof no va a invitar a Uñac cuando venga a San Juan?

Chau lemas, hola internas cerradas

Mientras tanto, algunos sectores muestran impaciencia por el sistema de votación sanjuanino. Hay tres casi certezas: se van los lemas, llegan las internas con boleta única papel dividida en dos. Queda definir el instrumento. En marzo, Orrego envió un breve proyecto para la discusión electoral que arranca con el retorno a las internas partidarias, cerradas o abiertas, según las cartas orgánicas.

En algún momento, las propias fuerzas del oficialismo, como ACTUAR y el PRO, deslizaron la posibilidad de unas primarias abiertas simultáneas, unas PAS. Pero parece que no prendió. Los tercios del 2023 y del 2025 mandan. Hay cierto consenso entre el oficialismo, el peronismo y La Libertad Avanza en las internas cerradas. Orrego las propuso en el proyecto, el PJ de Uñac dijo agarrar el guante y, recientemente, el excandidato a gobernador Martín Turcumán, socio político del diputado nacional José Peluc, dijo que estaba de acuerdo con las internas cerradas para fortalecer la institucionalidad de los partidos.

También es cierto que el poder ordena y los tres que están en sintonía tienen afincada la fortaleza de la estructura. El Gobernador manda en el orreguismo, Uñac tiene a disposición el aparato del PJ y Peluc tiene la última palabra en cuanto a las cuestiones provinciales de los libertarios. De modo que no habría internas reales. Incluso la idea oficialista es que no haya choques departamentales.