¿Qué esconden los números de YPF? El balance récord y la venta de Metrogas que agita el tablero energético

YPF volvió a ser noticia este lunes, pero no solo por sus números. La petrolera estatal presentó un balance con cifras históricas y, en paralelo, anunció la venta de su participación en Metrogas. El mercado reaccionó con subas en las acciones, aunque el dato más jugoso es cómo se financiará la operación.

Las acciones de la compañía subieron 1% en Nueva York y 0,5% en Buenos Aires, aunque en la apertura llegaron a trepar más de 4% en Wall Street. El motivo: un EBITDA ajustado de US$2804 millones, el más alto de su historia, con un margen del 43% sobre los ingresos, el mejor registro en dos décadas.

¿Qué hay detrás de los números récord?

La utilidad neta alcanzó los US$1205 millones, la segunda más alta de la empresa, impulsada por el Plan 4x4. Según la compañía, el EBITDA creció 150% interanual gracias al aumento de la producción de shale, la reducción de costos de extracción, los niveles récord de procesamiento y la suba de precios internacionales.

“Durante el trimestre, YPF implementó un esquema de buffer temporal de precios de naftas y gas oil por el cual no trasladó al surtidor el impacto completo de la suba de precios internacionales”, explicaron en un comunicado.

El flujo de caja libre fue de US$824 millones, el tercero más alto de la historia, aunque hubiera sido de US$1000 millones si no se hubiera concretado la compra de los activos de Equinor en Vaca Muerta. Esta operación permitió cerrar el trimestre con una liquidez récord de casi US$2500 millones y reducir el endeudamiento neto a 1,09 veces, el nivel más bajo en 11 años.

Los datos que marcan el futuro

La producción de petróleo shale promedió 213.000 barriles diarios, un 47% más que el año anterior, y aspiran a llegar a 250.000 barriles por día a fin de año. El procesamiento en refinerías fue récord: 351.000 barriles diarios, con una utilización del 104%, lo que permitió marcar máximos en naftas y gas oil.

Las ventas de combustibles crecieron 10% en volumen, consolidando una participación de mercado del 59%. Además, la obra del oleoducto VMOS ya está ejecutada en más del 77% y se espera que esté exportando a inicios de 2027.

La venta de activos no estratégicos también avanza: acordaron la venta de dos grupos de áreas convencionales en Mendoza por unos US$400 millones. Para la consultora Outlier, “el balance muestra una situación en la cual los precios fueron mayores y la compañía pudo capitalizarlo”.

Metrogas cambia de manos

La noticia más resonante fue la venta de las acciones de YPF en Metrogas a Edenor por US$780 millones, por el 70% de la empresa. El directorio aceptó la oferta de la compañía controlada por José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti.

Con esta operación, YPF dejará de controlar Metrogas, mientras que Edenor desembarca en el negocio del gas. Manzano, que ya tenía el 9,23% a través de Integra Gas Distribution, quedará al frente del paquete mayoritario.

La transacción aún debe completar pasos formales, como la oferta pública de adquisición por las acciones que cotizan en la Bolsa porteña y las de otros accionistas, incluida la Anses.