Provincias argentinas salen al mundo a buscar dólares: ¿cuál es la que sigue y qué planea San Juan?

Ya son seis las provincias que emitieron deuda en mercados internacionales en lo que va del año, y San Juan se prepara para sumarse a la lista con un ambicioso plan de financiamiento por US$ 600 millones. La última en colocar bonos fue Neuquén, que aprovechó el tirón de Vaca Muerta para captar US$ 500 millones.

¿Quiénes lideraron la ola de colocaciones?

La primera en salir fue Córdoba, que lo hizo en dos oportunidades: en 2025 obtuvo US$ 725 millones y este año sumó US$ 800 millones más, totalizando US$ 1.525 millones a tasas de 9,75% y 8,6%.

Le siguió la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), que consiguió US$ 600 millones a una tasa del 7,8%, una de las más bajas de su historia. Los colocadores internacionales fueron BofA Securities, Deutsche Bank Securities, JPMorgan y Santander; mientras que a nivel local participaron Galicia, Santander Argentina, Balanz Capital Valores y Banco de la Ciudad.

Santa Fe, gobernada por Maximiliano Pullaro, emitió un bono por US$ 800 millones con una tasa de 8,1%. La provincia recibió ofertas por US$ 1.800 millones de más de 11 inversores. “Este financiamiento se aplicará a proyectos energéticos, rutas, infraestructura de seguridad y obras sociales”, afirmó el mandatario.

Entre Ríos colocó US$ 300 millones a una tasa de 9,5%. El gobierno provincial indicó que la operación busca “rediseñar el perfil global de vencimientos, armonizarlo en el tiempo y mejorar los márgenes de liquidez”.

Chubut, conducido por Ignacio Torres, emitió US$ 650 millones a una tasa de 9,45%, una de las más altas registradas. Participaron JP Morgan y Banco Santander como colocadores internacionales, y Puente Hermanos, Santander Argentina y el Banco del Chubut como locales.

¿Qué frenó a algunas provincias?

El economista Sebastián Menescaldi señaló que “tuvieron una ventana y la aprovecharon”, en alusión a la mejora en la calificación crediticia de Moody’s y la consecuente caída del riesgo país. Sin embargo, advirtió: “Hay que ver si el resto de las provincias puede salir, porque a veces no cumplen las reglas de la Responsabilidad Fiscal”. La ley 25.917 impide colocar deuda si el costo de pagarla supera la capacidad de ingresos y requiere aprobación del Poder Ejecutivo.

San Juan, en la mira

San Juan y Santa Cruz son las próximas en la fila. Ambas planean financiarse con US$ 600 millones, principalmente para obras de infraestructura. La colocación en el exterior también alivia al Banco Central (BCRA), que desde la “fase 4” del programa monetario acumula compras por US$ 13.101 millones. La llegada de dólares frescos le permite elevar reservas y cumplir las metas del año.