Moody's mejora la calificación de la Provincia y la licitación de deuda supera expectativas

La Provincia de Buenos Aires logró un doble espaldarazo financiero: la agencia Moody's elevó su calificación crediticia de Caa3 a Caa2 y, en paralelo, la última licitación de deuda en pesos alcanzó el monto máximo previsto, con una demanda que superó las ofertas.

¿Qué implica la mejora de Moody's?

Moody's no solo subió la nota del emisor, sino también la de su deuda senior no garantizada. La perspectiva se mantiene estable. La agencia justificó la decisión en una mayor estabilidad operativa, el acceso constante al financiamiento doméstico y la solidez de una economía diversificada que genera ingresos propios.

La revisión alcanzó a once gobiernos subnacionales en un contexto de mejores condiciones sistémicas tras la mejora de la calificación soberana. Tres jurisdicciones no vieron cambios, pero la Provincia avanzó un escalón gracias a su desempeño fiscal, en línea con la mejora soberana.

Resultados 2025: superávit a pesar de la caída de recursos

Después de mejorar sus números en 2024, la Provincia cerró 2025 con superávit económico. Esto ocurrió pese a la caída real de los ingresos y a la fuerte reducción de las transferencias del Gobierno nacional, tanto automáticas como no automáticas, aunque obligatorias. Además, cumplió en tiempo y forma con todos los vencimientos de deuda, manteniendo servicios esenciales e inversión pública.

Licitación del 23 de julio: sobredemanda y montos récord

El 23 de julio, la Provincia realizó una licitación de títulos públicos en la que recibió ofertas por $284.961 millones y adjudicó $249.530 millones, alcanzando el tope de la operación. El monto indicativo era de $200.000 millones, ampliable, pero la demanda superó en $35.431 millones (14%) lo finalmente colocado.

De lo adjudicado, $161.286 millones correspondieron a un título a tasa variable TAMAR con vencimiento en abril de 2027, y $88.244 millones a un instrumento ajustado por CER con vencimiento en abril de 2028. Esto permitió extender y diversificar el perfil de vencimientos.

La sobredemanda fue leída como una señal de confianza de los inversores en la capacidad de pago y en la gestión fiscal. Frente a la caída de ingresos reales, la Provincia ajustó el gasto con medidas de reorientación para preservar el equilibrio operativo y mantener el financiamiento en niveles sostenibles.