Milei contra Caputo: el plan económico que divide al Gobierno y preocupa a los mercados

La economía argentina atraviesa un momento crítico. Los datos de actividad de julio son alarmantes y el Gobierno de Javier Milei apuesta a un ajuste feroz para bajar la inflación, aunque eso profundice la recesión. En el medio, crece la interna entre el presidente y su ministro de Economía, Luis Caputo, mientras los mercados miran con desconfianza el futuro electoral.

Según la consultora Orlando Ferreres, la actividad cayó 0,9% en julio respecto de junio y apenas subió 0,3% anual. Para Analytica, el derrape mensual fue del 1,1% y la suba interanual, de 0,7%. En ambos casos, el crecimiento se sostiene solo por hidrocarburos, bancos, minería y campo. El resto es tierra arrasada.

En ese contexto, el Gobierno apuró un nuevo ajuste fiscal para compensar la caída de la recaudación por la recesión. El recorte fue del 10% respecto del mes anterior, la baja más pronunciada del año, y repercutirá en una mayor caída de la actividad.

La pelea interna: Milei vs. Caputo

La caída de la actividad genera cada vez más cortocircuitos entre el presidente y su ministro de Economía. Caputo quiere tomar medidas expansivas para reactivar el consumo, pero Milei pone como condición que no tengan costo fiscal. Así, la economía sigue planchada.

Según fuentes de Economía, los discursos del presidente en los que asegura que todo está bien van dirigidos a Caputo. La relación entre ambos está resentida por esa discusión, y también con Federico Sturzenegger, el ministro de Desregulación, que publicó una nota en La Nación en el mismo sentido.

Caputo no da la pelea por un ataque de heterodoxia, sino como representante del reclamo de los mercados, que ven a Milei en riesgo de perder en 2027. El ministro le hizo dos propuestas para solucionar el problema de la morosidad y mejorar el consumo, pero ambas fueron rechazadas por el presidente.

Deflación: la nueva palabra en la mesa de los empresarios

Mientras tanto, en el sector privado ya hablan de deflación. Un alto funcionario de una empresa alimenticia comentó a este medio: “Hace un mes dejó de caer el consumo, pero está por el piso. Solo paramos el derrape bajando precios. Vamos hacia la deflación”.

En la primera semana de setiembre, el precio de los alimentos cayó 0,7%. Si el presidente logra frenar la suba de servicios, no sería descabellado pensar en deflación en el índice general.

Dólar: récord de compras y temor a la fuga

En agosto, la compra de dólares por parte de particulares volvió a ser récord. Fuentes del Banco Central adelantaron a este medio que fue casi tan alta como en julio, cuando se justificaba por el Mundial. Ahora es tendencia: los particulares compran dólares como si las elecciones fueran el mes que viene.

En el mercado creen que Caputo genera volatilidad para presionar al presidente y lograr que suelte un poco el precio del dólar. Economía se prepara para una salida de capitales por el proceso electoral, que puede acentuarse si Axel Kicillof toma la delantera en las encuestas.

En un zoom con consultores, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, confirmó que pondrá las reservas de garantía para pedir fondos frescos en el exterior.

Malvinas: el giro que incomoda a Economía

El volantazo de Milei en el tema Malvinas cambió la agenda al menos por unos días. Después de alabar a Margaret Thatcher y avalar la autodeterminación de los kelpers, ahora asegura que la causa es sagrada. La expectativa máxima no es recuperar las islas, sino conseguir que Argentina reciba parte de las regalías por la exportación petrolera.

En las últimas horas, las tres empresas de servicios petroleros más grandes del mundo anunciaron que no participarán en actividades en Malvinas: SLB, Baker Hughes y Halliburton. “El lobby petrolero puede sentar a los ingleses para que le den una parte de las regalías a Argentina”, señaló una alta fuente del Gobierno.

Este anuncio no cayó bien en Economía, que esperaba conseguir fondos en Londres para pagar compromisos de 2027.

Clima electoral: Massa, Kicillof y la sombra de Cristina

La imagen de Milei sigue en caída. Un encuestador que trabaja para el PRO lo ubica en 28 puntos de imagen positiva. Alaska + trespuntozero lo dio rebotando: subió de 33,3 en julio a 37,4 en agosto, pero sigue lejos de los 50 que tuvo en 2025.

Juan Courel, consultor, sostiene que “lo que pierde Milei no va a Kicillof”. Y anticipa un récord de ausentismo en 2027. Kicillof, en tanto, tiene 40,7 de imagen positiva, pero no logra crecer. Shila Vilker lo ve “estancado o con leve baja en su intención de voto”.

En los últimos días se acentuó la idea de que Sergio Massa será candidato. En una reunión con militantes, Máximo Kirchner aseguró que prefiere al líder del Frente Renovador antes que a Kicillof. “Prefiero a un hijo de puta que a un boludo”, lanzó, según trascendió.

¿Qué pasa con las PASO?

Todo depende de si se eliminan o no las PASO. En la Rosada aseguran que “se destrabó en el Senado” y que los gobernadores peronistas Osvaldo Jaldo, Raúl Jalil y Gustavo Sáenz ya dieron el sí.

Sin PASO, Kicillof cree que tendrá tanta distancia con el resto que terminarán apoyándolo. Cristina, en cambio, piensa en una elección de cuartos, con dos peronistas y dos candidatos de derecha. Patricia Bullrich y Victoria Villarruel ya anunciaron que jugarán.

Por ahora, todo depende del presidente y de los argentinos, que tendrán que elegir entre consumir poco con baja inflación o arriesgarse a la vuelta de las subas de precios, pero con la expectativa de llegar a fin de mes.