Meta facturó u$s64.601 millones, pero sus números esconden una mala noticia

Las acciones de Meta trepaban más de 3% en las operaciones posteriores al cierre de Wall Street este miércoles, después de que la compañía publicara resultados del tercer trimestre que superaron las estimaciones del mercado y anticipara un cierre de año con ingresos por encima de lo previsto. Durante la rueda regular, el papel ya había avanzado cerca de 0,5%.

La empresa que comanda Mark Zuckerberg volvió a jugar fuerte con la inteligencia artificial y, al mismo tiempo, anunció una movida corporativa que le permitirá ampliar sus fuentes de financiamiento.

Los números que superaron al mercado

Meta reportó ingresos por u$s64.601 millones, un 26% más que un año atrás, tanto en términos reportados como sin el efecto cambiario. La cifra quedó por encima del consenso de u$s63.370 millones y también del techo de u$s64.000 millones que la propia compañía había anticipado, según el análisis de Mauricio Villacorta, estratega de Inversión de IOL.

El motor principal fue Family of Apps, el segmento que agrupa a Facebook, Instagram, WhatsApp y Messenger. Esa unidad facturó u$s64.158 millones, con una mejora interanual del 26%, impulsada por un alza del 10% en la cantidad de anuncios y del 14% en el precio promedio por publicidad.

Reality Labs, la división de realidad virtual y anteojos inteligentes, aportó u$s443 millones en ingresos, pero registró una pérdida operativa de u$s4.129 millones.

La ganancia por acción contable fue de u$s3,83, por encima de los u$s3,57 que esperaba el mercado, según los datos citados por Bloomberg. La letra chica, sin embargo, obliga a mirar las partidas extraordinarias.

El cargo judicial que cambió la foto

Villacorta destacó que el trimestre incluyó un cargo de u$s9.890 millones por un acuerdo con fiscales de Estados Unidos por demandas vinculadas con la salud mental adolescente. Sin ese impacto, la ganancia por acción habría llegado a u$s7,40, frente a un consenso comparable de u$s6,76.

Ese desembolso también golpeó los márgenes: los costos subieron 68% y el margen operativo cayó al 20%, desde el 40% de un año antes. Según IOL, al excluir el cargo extraordinario, el margen se ubicaría en torno al 35%.

Más inversión en IA y una caja que se complica

Meta elevó el piso de su previsión de inversiones de capital para 2026: ahora la ubica entre u$s135.000 millones y u$s145.000 millones, frente al piso anterior de u$s130.000 millones.

De acuerdo con Bloomberg, la compañía ya acumuló inversiones por unos u$s86.000 millones en los primeros nueve meses del año, por lo que todavía deberá ejecutar una parte importante del presupuesto antes de diciembre.

En el tercer trimestre, el capex alcanzó u$s34.910 millones y el flujo de caja libre fue negativo en u$s2.120 millones. En el mismo período de 2025 había sido positivo en u$s10.625 millones, precisó Villacorta.

Para el estratega de IOL, el nivel de inversión y su exigencia sobre la caja siguen siendo variables centrales a la hora de evaluar a la compañía, incluso cuando el negocio publicitario mantiene un crecimiento sólido.

Zuckerberg defendió la estrategia y aseguró que las inversiones están dando resultados, según recogió Bloomberg. Entre los avances mencionó a Muse, el agente de inteligencia artificial que superó los 10 millones de usuarios en Estados Unidos y Canadá en sus primeras seis semanas.

La herramienta permite automatizar tareas como compras, adquisición de entradas y programación de turnos. Su alto consumo de capacidad de cómputo es, por ahora, uno de los factores que limita su expansión global.

Qué espera para el cuarto trimestre y 2027

La compañía proyectó ingresos de entre u$s73.000 millones y u$s76.000 millones para el cuarto trimestre de 2026. El punto medio, de u$s74.500 millones, quedó por encima de las expectativas del mercado: Bloomberg citó un consenso de u$s73.600 millones, mientras que IOL tomó como referencia u$s73.750 millones.

Según Villacorta, Meta también anticipó que espera sostener un crecimiento fuerte durante 2027. Para este año, la previsión de gastos totales quedó entre u$s175.000 millones y u$s179.000 millones, incrementada por el cargo judicial.

En paralelo, la empresa busca moderar las pérdidas de Reality Labs. Proyecta un resultado negativo de entre u$s18.000 millones y u$s19.000 millones en 2026, que se reduciría a unos u$s15.000 millones en 2027, mientras reasigna recursos principalmente hacia inteligencia artificial.

Cómo serán las nuevas acciones sin derecho a voto

Otro de los anuncios fue la creación de una Clase C sin derecho a voto, que se repartirá entre los accionistas mediante un dividendo en acciones: recibirán un nuevo título por cada papel que posean. La compañía espera que las nuevas acciones comiencen a negociarse en enero de 2027, informó Bloomberg.

La operación tendrá un efecto económico similar al de un split de dos por uno: aumentará la cantidad de títulos y ajustará proporcionalmente su precio, sin modificar por sí misma el valor total de la inversión de cada accionista.

Villacorta aclaró que esa distribución inicial no implica dilución. Sin embargo, futuras emisiones de la nueva clase para financiar inversiones, pagar compensaciones o concretar adquisiciones sí podrían reducir la participación económica de los tenedores existentes.

La estructura, además, le permitirá a Zuckerberg conservar el control político de la compañía mientras Meta amplía sus alternativas para financiar la siguiente etapa de su expansión.