Ledesma facturó un 24% menos y la caja se derrumbó: los números que alertan en Jujuy

El primer trimestre del ejercicio 2026/2027 dejó números que encienden las alarmas en el grupo Ledesma. La compañía registró una pérdida neta de $22.813 millones y una caída del 24% en sus ingresos, según el balance presentado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) por el período que va de junio a agosto de 2026.

El golpe más duro no está en el resultado final, sino en la operación. La pérdida operativa trepó de $9.911 millones a $25.543 millones: un deterioro del 158%. Los ingresos por actividades ordinarias, en tanto, cayeron de $248.051 millones a $188.416 millones.

La empresa, emblema de la familia Blaquier y con más de un siglo de historia, tiene su corazón industrial en Jujuy, donde opera el complejo agroindustrial de Libertador General San Martín.

Menos ventas, más costos y un resultado que se hunde

El balance muestra una combinación complicada: menos facturación, menor ganancia bruta y una pérdida operativa mucho más profunda. La ganancia bruta pasó de $49.186 millones a $36.509 millones, una caída del 25,8%.

Los gastos de comercialización sumaron $36.857 millones y los administrativos, $24.658 millones. Con ese cuadro, el resultado negativo de explotación representó cerca del 13,6% de los ingresos trimestrales, contra el 4% de un año atrás.

A la presión industrial se le sumó el peso del financiamiento: la compañía contabilizó $11.946 millones en costos financieros, frente a ingresos financieros por apenas $2.747 millones.

Los cuatro negocios, en rojo

Ninguna de las principales unidades de negocio se salvó del retroceso interanual. El segmento de azúcar y alcohol, que concentra más de la mitad de los ingresos consolidados, facturó $101.481 millones: un 27,8% menos que los $140.621 millones del período comparable.

Papel registró ingresos por $41.932 millones, contra $48.512 millones anteriores, una baja del 13,6%. Frutas y jugos alcanzó $36.940 millones, un 19,8% menos que los $46.070 millones previos.

El derrumbe más pronunciado se dio en productos agropecuarios: $8.063 millones frente a $12.848 millones, una contracción del 37,2%.

Jujuy, en el centro del temporal

La situación tiene una relevancia directa para la provincia. En el complejo de Libertador General San Martín, Ledesma procesa caña de azúcar para producir azúcar y alcohol, parte del cual se destina a la elaboración de bioetanol.

Con los años, el grupo diversificó su estructura: en el negocio papelero aprovecha el bagazo de caña como materia prima, mientras que su división de frutas y jugos combina cítricos frescos con procesamiento industrial. Esa diversificación, que históricamente le permitió jugar en varios mercados, no alcanzó para evitar que la caída de ingresos se extendiera a todas sus actividades.

La deuda creció casi un 20% en tres meses

Las obligaciones financieras también se dispararon. Al 31 de agosto de 2026, los préstamos bancarios y financieros consolidados llegaron a $230.203 millones, contra los $192.025 millones del cierre de mayo: un salto del 19,9% en apenas tres meses.

De ese total, $84.897 millones corresponden a compromisos corrientes —los que vencen en los próximos doce meses— y $145.306 millones a deuda no corriente. La estructura incluye préstamos bancarios, obligaciones negociables y operaciones ligadas a exportaciones, entre ellas una operación de crédito con BBVA Argentina y una línea de prefinanciación de exportaciones con Rabobank.

La caja cayó un 63,7% y el patrimonio también retrocedió

El efectivo disponible es otro de los datos que sobresale. Al cierre de mayo, Ledesma tenía $26.330 millones en efectivo y colocaciones de corto plazo. A fines de agosto, esa cifra se había reducido a $9.552 millones: una caída del 63,7%.

Durante el trimestre, las actividades operativas demandaron $40.670 millones de efectivo y las inversiones usaron otros $5.077 millones. Las actividades de financiación aportaron un flujo neto positivo de $29.578 millones, asociado principalmente al aumento de los préstamos. Aun así, las disponibilidades registraron una reducción neta de $16.778 millones.

El patrimonio neto consolidado también mostró un retroceso: pasó de $585.642 millones a $562.829 millones entre mayo y agosto.

Un balance que pone a prueba al grupo Blaquier

El panorama para Ledesma es complejo: menos ingresos, pérdidas operativas más profundas, caja en caída y mayor endeudamiento. La pérdida neta fue levemente inferior a la del mismo período del año anterior, pero ese dato no alcanza para compensar el deterioro de las operaciones centrales.

El desafío que viene será recuperar facturación, contener costos y mejorar la generación de efectivo en los próximos trimestres. Por ahora, el balance presentado ante la CNV refleja un período de fuerte presión financiera para uno de los nombres históricos de la agroindustria argentina.