La Fed ya avisó: el próximo ajuste de tasas tiene fecha probable y no es este mes

Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal, anticipó que probablemente sean necesarias nuevas subas de tasas antes de fin de año, aunque aclaró que no tienen por qué darse en reuniones consecutivas. Sus dichos, sumados a las minutas de septiembre, muestran un consenso cada vez más firme dentro del organismo sobre un nuevo incremento en lo que resta de 2026.

El funcionario habló este jueves en Estambul, en un evento organizado por el banco central de Turquía. Allí sostuvo que "si los datos económicos siguen evolucionando según lo previsto", habrá nuevos incrementos en las tasas para que la inflación vuelva al objetivo del 2% interanual en un plazo más corto.

Pero enseguida puso un freno a las expectativas: "existe cierta flexibilidad en cuanto a cuándo se producirán esas subidas", dijo, y remarcó que "no es necesario que se produzcan en reuniones consecutivas". Eso deja abierta la chance de que la reunión de este mes pase sin cambios. Sí aclaró que las subas "deberían implementarse en un plazo razonable".

Por qué la Fed insiste con las tasas altas

Waller explicó que el aumento aplicado el mes pasado no respondió a un dato aislado, sino a la acumulación de señales que muestran que la inflación estadounidense sigue en niveles elevados. En ese marco, consideró que la economía de EEUU se va a fortalecer durante el segundo semestre y minimizó el riesgo de que tasas más altas frenen el crecimiento de forma significativa.

Su principal preocupación pasa por otro lado: "me preocupa que la reciente aceleración de la inflación —serán ya cinco años y medio por encima del objetivo del FOMC— lleve a los consumidores, los inversores y las empresas que fijan los precios a revisar al alza sus expectativas sobre la inflación futura", advirtió.

El mensaje de Waller va en la misma dirección que el de otros altos cargos de la Fed, como John Williams y Phillip Jefferson, quienes en los últimos días sugirieron que el banco central todavía tiene margen para evaluar la salud de la economía antes de decidir otra suba.

Qué dice el mercado sobre octubre y diciembre

Los operadores le asignan pocas chances a un incremento en la reunión del 28 de octubre. Según el FedWatch de CME Group, hay apenas un 21% de probabilidades de una suba este mes, un número que se dispara al 87% para la decisión de diciembre. Es decir, el mercado apunta a fin de año como el escenario más probable para el próximo ajuste.

Las minutas de septiembre y el factor IA

Este miércoles se conocieron las minutas del FOMC de septiembre, cuando el organismo votó por unanimidad elevar el rango objetivo de su tasa de referencia por primera vez desde julio de 2023.

Desde Portfolio Personal Inversores (PPI) señalaron que el documento "no dio señales sobre el momento en que se concretaría el próximo ajuste" y que "casi todos los participantes advirtieron riesgos al alza para la inflación, que sigue por encima del objetivo del 2%". Varios miembros, además, presentaron la decisión de septiembre "como un seguro frente a presiones de precios persistentes".

El analista de Pepperstone, Felipe Barragán, apuntó que la mayoría de los miembros del FOMC "estimó que probablemente sería apropiado otro incremento antes de finalizar el año, aunque los datos laborales recientes han reducido considerablemente la probabilidad de un movimiento inmediato en octubre". Para el especialista, la Fed "conserva un sesgo restrictivo, pero dispone de margen para evaluar nueva información antes de actuar".

Barragán también advirtió que "la discusión monetaria podría volver a complicarse si el repunte energético se traduce en expectativas inflacionarias más elevadas o si la inversión tecnológica continúa sosteniendo una demanda agregada superior a la capacidad de oferta".

Los analistas del banco ING, por su parte, pusieron el foco en una frase de las minutas: "La mayoría de los participantes consideró que otro aumento en el rango objetivo para la tasa de los fondos federales probablemente sería apropiado para finales de año". Según los expertos neerlandeses, ese consenso se dio tras un debate sobre "la alarmante inflación y la sorpresa de la Reserva Federal ante el ritmo y la magnitud del desarrollo de la IA", y remarcaron que "la mayoría de las referencias al auge de la inversión en IA se asociaron con un impulso inflacionario".