La creadora de Claude pierde u$s80.700 millones y ya comprometió u$s750.000 millones: por qué Wall Street se inquieta

La carrera por la inteligencia artificial empieza a mostrar su factura más pesada. Anthropic, la empresa detrás del asistente Claude y una de las principales rivales de OpenAI, registró pérdidas por u$s80.700 millones en el primer semestre de 2026, frente a los u$s13.000 millones del mismo tramo del año pasado.

El dato, conocido a partir de un borrador del prospecto que la compañía presentó de cara a su posible salida a bolsa, encendió luces amarillas entre los inversores. Según revelaron The Wall Street Journal y Reuters, buena parte de ese rojo no responde a la operación diaria.

El ajuste contable que explica gran parte del rojo

Del total de las pérdidas, unos u$s72.000 millones corresponden a un ajuste contable vinculado al aumento del valor estimado de bonos convertibles y otros instrumentos financieros que la firma usó para financiarse.

Es decir: la cifra no equivale a una salida de caja ni a un quebranto de la actividad habitual. Aun así, el documento dejó a la vista la magnitud de los compromisos asumidos y los desafíos que la empresa dirigida por Dario Amodei enfrenta para sostener su crecimiento.

La compañía podría debutar en Wall Street en noviembre. Pero las nuevas revelaciones financieras ya empezaron a mover las expectativas sobre su valuación: algunos inversores ahora contemplan una capitalización cercana a los u$s1,5 billones, por debajo de los u$s2 billones que se proyectaban antes.

La letra chica de los contratos: u$s600.000 millones comprometidos

Lo que más inquietud generó en los mercados fue el volumen de inversiones que Anthropic podría destinar a infraestructura tecnológica en los próximos años. Según la documentación conocida, los compromisos y posibles acuerdos de capacidad computacional podrían llegar a los u$s750.000 millones.

Detrás de esa cifra está la necesidad creciente de centros de datos, procesadores especializados y servicios de computación en la nube para sostener el desarrollo de sus modelos de IA.

En concreto, la empresa mantiene compromisos por unos u$s450.000 millones en acuerdos de servicios de computación en la nube a siete y diez años, gran parte de los cuales no pueden cancelarse.

Entre los contratos más relevantes aparecen los u$s111.000 millones con Google, los u$s110.000 millones con Amazon Web Services (AWS) y los u$s31.000 millones con Microsoft. Un detalle clave: una parte de esos pagos deberá hacerse independientemente del nivel de utilización efectiva de los servicios contratados.

A esos montos se suman los acuerdos para alquilar procesadores de Nvidia a través de proveedores especializados como Nscale y Lambda, por hasta u$s86.000 millones, y compromisos superiores a u$s160.000 millones vinculados con chips de Google mediante Broadcom.

Así, los costos comprometidos de infraestructura superan los u$s600.000 millones, y nuevas negociaciones podrían sumar otros u$s150.000 millones. El desafío para Anthropic será convertir esa capacidad tecnológica en ingresos suficientes para cubrir sus obligaciones y generar retornos sostenibles en el tiempo.

Más gastos, pero también más ingresos

El informe también mostró una fuerte aceleración de los gastos en infraestructura durante la primera mitad del año. Entre enero y junio de 2026, Anthropic desembolsó cerca de u$s9.000 millones en capacidad de computación e infraestructura, contra los u$s2.300 millones del mismo período de 2025. Es más: el gasto del primer semestre superó los u$s7.300 millones destinados a estos servicios durante todo el año pasado.

Sin embargo, el salto de los costos estuvo acompañado por una expansión significativa del negocio. En los primeros seis meses de 2026 la compañía generó ingresos por u$s16.300 millones, frente a los u$s1.100 millones de igual período del año anterior: su facturación se multiplicó casi por quince en términos interanuales.

Pese a ese crecimiento, la documentación señala un riesgo central: la concentración de clientes. Alrededor del 20% de los ingresos del primer semestre provino de apenas dos grandes clientes, lo que aumenta la exposición de la empresa ante posibles cambios en la demanda o en las condiciones comerciales.

En ese sentido, Anthropic reconoció que una porción significativa de su facturación podría seguir dependiendo de un número reducido de clientes durante los próximos años.