Junio golpeó a los inversores que apostaron al carry trade: el dólar se despertó y borró ganancias

El dólar minorista subió 4,9% en junio y alcanzó los $1500 en el Banco Nación, el valor más alto en ocho meses. Los financieros también avanzaron entre 4,7% y 6,1%. El movimiento, aunque esperado por los analistas, liquidó las ganancias de quienes habían invertido en pesos confiando en la estabilidad cambiaria.

¿Qué pasó con el carry trade?

La estrategia de carry trade, que consiste en invertir en pesos para obtener una tasa que supere la devaluación, fue una de las más rentables en 2026. Pero junio la castigó sin piedad. Según GMA Capital, el avance del contado con liquidación evaporó dos meses de ganancias en dólares y, con datos al 25 de junio, dejó un rojo de 2,5% en dólares, la primera pérdida mensual desde septiembre de 2025 (-8,3%).

El carry trade fue uno de los pilares financieros del gobierno de Javier Milei para contener la demanda de dólares. En el primer trimestre, el interés de los inversores extranjeros creció: las tenencias de deuda en pesos en manos de no residentes pasaron de US$1992 millones (cuarto trimestre de 2025) a US$2964 millones, según un informe de PPI.

¿Qué dicen los analistas?

La corrección no sorprendió a los expertos, que preveían una actualización del tipo de cambio para empatar a la inflación. Desde Outlier afirmaron que la suba reciente no altera sus recomendaciones. “Ya veníamos sugiriendo cautela cambiaria y reservando el carry para perfiles agresivos”, señalaron.

La pregunta que ahora ronda entre los inversores es si la tendencia alcista continuará o si fue solo un ajuste temporal. Por lo pronto, junio dejó en claro que la estabilidad cambiaria no es eterna.