JPMorgan ya juega a la reelección de Milei: el día que prometió que Argentina será "investment grade"

El CEO de JPMorgan para Argentina, Facundo Gómez Minujín, aseguró que el país alcanzará el grado de inversión durante el próximo mandato presidencial si Javier Milei logra la reelección. La proyección la formuló en una entrevista con Bloomberg Línea y llega en un momento clave: el mercado ya empezó a moverse pensando en los comicios de 2027.

"Creo que si gana Milei, durante el siguiente mandato seguro que es investment grade", afirmó Gómez Minujín cuando le preguntaron si Argentina podía llegar a esa categoría entre 2027 y 2031. Y cuando le consultaron si cuatro años alcanzaban para acumular las mejoras necesarias en las calificaciones crediticias, fue tajante: "Yo creo que sí".

Un apoyo con condiciones

El ejecutivo no dijo que el grado de inversión vaya a llegar solo. Lo ató a la continuidad del programa económico después de las elecciones de octubre de 2027. Además, describió a los inversores como "un poquito en modo wait and see" y señaló que el riesgo país está "más o menos estabilizado" en torno de los 500 puntos, según consignó Bloomberg.

El respaldo tiene letra chica. Gómez Minujín anticipó que desde marzo del año próximo Argentina entra "en modo eleccionario", que los controles cambiarios no se flexibilizarán antes de los comicios y reconoció que hay empresas que la están pasando mal por la caída de la demanda, la presión impositiva y la competencia importada.

También vinculó los vencimientos de deuda de 2028 con el resultado electoral: su evolución "dependerá mucho de lo que pasa en la elección".

Caputo, los fondos y el apetito que no aparece

Esta semana, el ministro de Economía Luis Caputo se reunió en Nueva York con unos 50 administradores de fondos en la sede de JPMorgan. Allí ratificó que no piensa emitir deuda internacional salvo que los spreads bajen de forma sustancial.

Gómez Minujín respaldó esa decisión: rechazó que Caputo se haya equivocado al no colocar deuda durante 2026 y aseguró que los equipos del banco "están cero preocupados por el plan financiero de este año y del año que viene". Igual, describió un mercado cauteloso con los bonos argentinos. "No hay un gran apetito por Argentina", dijo, y explicó que los inversores "se han quemado con las experiencias del pasado".

"Como el plan financiero está cerrado para el año que viene, no necesariamente se equivocó", agregó sobre la estrategia oficial.

Controles, devaluación y la sábana corta

"Los controles cambiarios no van a relajarse hasta postelecciones", afirmó el banquero. Esa situación tiene una consecuencia concreta: Argentina todavía no forma parte del índice de bonos emergentes en moneda local de JPMorgan, mientras que Paraguay sí fue incorporado.

Gómez Minujín reconoció que el tipo de cambio administrado tiene un costo sobre la actividad. "Yo entiendo que la economía estaría más activa con un tipo de cambio más devaluado", señaló, aunque lo describió como "el juego de la sábana corta": una depreciación puede trasladarse rápido a los precios y complicar la desinflación.

Ganadores y perdedores

El tramo más sensible de la entrevista llegó cuando habló de los sectores que quedaron golpeados por el esquema actual. El programa económico "genera ganadores y perdedores", reconoció, y puso en duda la capacidad de todas las empresas para reconvertirse.

"No basta con que a mineras y petroleras les vaya muy bien", sostuvo. Para completar el proceso, pidió "un país para todos, donde la gente pueda consumir, haya crecimiento de la empleabilidad, bajar la informalidad, extender la tributación al resto de la población y lograr bajar los impuestos".

Por último, confirmó que JPMorgan trabaja para repetir en 2027 el Argentina Week que se hizo este año en Nueva York. El encuentro está previsto tentativamente para el 16 de marzo, con jornadas más cortas y más días de reuniones entre empresarios e inversores. "Estamos tratando de que sea en las mismas oficinas nuestras, el 16 de marzo del próximo año, con un formato tal vez un poco más corto", señaló.