Iba a ser un impuesto del 15% a los Cedear: el Gobierno terminó borrando toda la ley
La idea era tocar un solo artículo y siguió de largo: el Ejecutivo terminó pidiendo que se archive el proyecto entero de 240 artículos. Qué decía la norma que desató el rechazo del mercado.
El Ejecutivo dio marcha atrás con la Ley de Competitividad Financiera completa. Lo que en un principio iba a ser una corrección quirúrgica de un solo artículo terminó en la retirada total del proyecto que ya estaba en el Congreso.
La decisión quedó formalizada en una nota enviada por el Poder Ejecutivo a la Cámara de Diputados, donde se pidió que la iniciativa deje de estar bajo tratamiento legislativo. Si el oficialismo quiere avanzar con la reforma del mercado de capitales, deberá redactar y presentar un texto nuevo desde cero.
El proyecto original era ambicioso: 240 artículos y cambios en más de veinte normas. Su objetivo declarado pasaba por flexibilizar las operaciones financieras, abrir más vías de financiamiento y modernizar el sistema de garantías.
El artículo que encendió la mecha
El rechazo se concentró en el artículo 230, que tocaba el régimen de exenciones del impuesto a las Ganancias para ciertas inversiones financieras. La propuesta fijaba una alícuota del 15% sobre los resultados de la venta de Cedear, siempre que los activos extranjeros representados por esos certificados estuvieran alcanzados por el mismo tributo en caso de comprarse directamente.
Los Cedear (Certificados de Depósito Argentinos) son el vehículo que permite invertir desde el mercado local en compañías del exterior como Apple, Microsoft o Amazon, sin abrir una cuenta de inversión afuera. Además de dar acceso a acciones internacionales, muchos ahorristas los usan para diversificar y dolarizar cartera.
Hoy las personas humanas residentes en el país están exentas de Ganancias por la compraventa de estos certificados, siempre que las operaciones cumplan los requisitos legales. El proyecto pretendía cambiar ese tratamiento para los Cedear adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, aunque la aplicación efectiva del gravamen dependía de que el Congreso aprobara la reforma.
En el mercado financiero la lectura fue rápida: el cambio encarecía la inversión en compañías extranjeras y le quitaba atractivo a una herramienta muy usada por ahorristas pequeños y medianos.
De eliminar un artículo a tirar todo
La primera reacción del Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, había sido acotada: anticiparon que solo se eliminaría el artículo cuestionado. Con el correr de las críticas, la decisión escaló hasta la retirada completa de la propuesta para revisar su contenido antes de volver a impulsarla.
Desde la cartera económica aseguraron que la disposición había quedado incluida por error en una versión anterior del proyecto. Felipe Núñez, asesor de Caputo y director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), lo aclaró en redes sociales: “Quedó de un borrador viejo. Se va a retirar”.
Sin embargo, el texto original contenía una justificación específica para el cambio tributario. En los fundamentos, el Ejecutivo sostenía que el régimen vigente había generado “una fisura en el sistema” que permitía acceder a beneficios fiscales usando instrumentos financieros locales vinculados a activos del exterior.
Según el documento, los inversores podían aprovechar la exención de determinados valores negociables argentinos aunque las inversiones de fondo estuvieran alcanzadas por Ganancias si se hacían directamente afuera. El propósito declarado era evitar diferencias impositivas entre ambas modalidades y reducir los incentivos para canalizar ahorros hacia activos extranjeros.
