Guardan soja por US$ 7000 millones y esperan el verano con un ojo en Caputo
19,4 millones de toneladas de soja quietas en silobolsas y un ritmo de ventas que se derrumbó casi 60% en un año: los productores ya juegan otra partida de cara al verano y a las necesidades financieras del Gobierno.
Los productores de soja decidieron guardar la cosecha en silobolsas y esperar. Con un escenario preelectoral convulsionado y la presión sobre el tipo de cambio como telón de fondo, al cierre de octubre todavía no habían vendido el 39% de la cosecha 2025-2026, según datos de la Secretaría de Agricultura que analizó el Monitor Agroindustrial de la CIARA CEC.
Ese porcentaje equivale a 19,4 millones de toneladas sin vender ni fijar precio, un stock valuado en unos 7000 millones de dólares.
El ritmo de ventas se desplomó
La retención de grano también se refleja en la velocidad de comercialización. En octubre las ventas semanales cayeron un 49% respecto de septiembre. Los registros del sistema online SIO Granos de la Secretaría de Agricultura muestran el viernes 13 apenas 3546 toneladas operadas y el jueves 25.951, cuando el jueves y viernes de la semana anterior se habían negociado entre 33.000 y 35.000 toneladas de soja por día.
El Monitor Agroindustrial precisó que las ventas a precio en octubre promediaron 2,3 millones de toneladas semanales, un 49% menos que en septiembre. Si la comparación se hace contra septiembre de 2025 —cuando se adelantaron operaciones por casi 7000 millones de dólares aprovechando una baja temporal de retenciones de 72 horas—, la caída del ritmo de comercialización roza el 60%.
Sin ventana de retenciones y con la mira en 2027
Este año no hubo manipulación de los derechos de exportación para favorecer negocios privados ni para que el Banco Central se asegurara un colchón de dólares ante los embates financieros, como sí ocurrió en la previa de las elecciones de medio término. El próximo año, en cambio, será distinto: el decreto 423/2026 fijó el sendero de reducción de las retenciones. Para la soja seguirán en 24% y bajarán tres puntos en diciembre de 2027; hacia fines de 2028 se ubicarían en 15%.
En el mercado, de todos modos, ya perciben las necesidades financieras de Luis "Toto" Caputo, y eso explica la reducción del ritmo de ventas y la estrategia de cautela. Los datos oficiales de Agricultura marcan que el stock sin vender de la campaña 2025-2026 llega a 19,4 millones de toneladas (39% del total), cuando a fines de septiembre era del 44%.
La cotización del Matba-Rofex para noviembre ubica la soja en 358 dólares por tonelada, lo que deja el grano guardado en silobolsas de la campaña 2025-2026 en un total de 6945 millones de dólares.
El trigo, posible salvavidas del verano
Durante el verano el trigo podría convertirse en el gran auxilio financiero para el Banco Central, ya que se proyecta una nueva súper cosecha. Se estiman cerca de 24 millones de toneladas, de las cuales podrían exportarse unos 16 millones (8 millones quedarían para el mercado interno). Con una cotización para diciembre cercana a los 222 dólares por tonelada, el potencial exportador del cereal rondaría, como mínimo, los 3552 millones de dólares.
La molienda se sostiene con soja importada
La molienda de soja de septiembre fue la tercera de mayor volumen para ese mes desde 2021, aunque cayó 6,1% en la comparación mensual. En lo que va del año se acumulan 32 millones de toneladas procesadas.
Esa baja repercutió en el uso de la capacidad instalada, que retrocedió cinco puntos porcentuales. El 14% de la molienda de septiembre se sostuvo con soja importada.
El régimen de importación temporaria para su posterior procesamiento y exportación beneficia a las empresas agroindustriales: les permite ampliar el volumen de materia prima disponible sin afrontar derechos de importación. Además, al exportar los productos elaborados, el valor de los insumos importados se descuenta de la base imponible sobre la que se calculan las retenciones. Así, el régimen no solo facilita el acceso a materia prima externa y permite aprovechar la capacidad instalada, sino que también reduce la carga tributaria asociada a las exportaciones.
Entre enero y septiembre, las importaciones de soja acumularon casi 7 millones de toneladas, un 39% más que en el mismo período de 2025.
