El Tesoro juega al largo plazo: busca estirar vencimientos de deuda más allá de 2027
¿Cómo planea el Tesoro esquivar los vencimientos electorales? Los detalles de la licitación que busca alargar plazos hasta 2030.
Con vencimientos por más de $5 billones y depósitos suficientes para cubrirlos, el Ministerio de Economía encara una licitación clave este miércoles. Su objetivo: alargar plazos y despejar el horizonte electoral.
¿Qué ofrece el menú?
La Secretaría de Finanzas presenta tres bonos duales (CER o tasa Tamar +3%) con vencimientos en diciembre de 2028, diciembre de 2029 y junio de 2030. Además, suma dos instrumentos dólar linked: una letra al 31 de agosto de 2026 y un bono al 15 de diciembre de 2028.
Según PPI, “el único instrumento con vencimiento en 2026 será la letra dólar linked, mientras que el resto se concentra en 2028, 2029 y 2030”.
¿Por qué estirar plazos?
Los analistas coinciden: el Tesoro busca que los vencimientos caigan después de las elecciones. “La excepción es la letra dólar linked, que probablemente quiera sacar presión del tipo de cambio”, señalaron desde Outlier.
Max Capital agregó: “El Tesoro aprovecha que enfrenta solo $5,1 billones de vencimientos y cuenta con depósitos suficientes. Esto le permite ofrecer instrumentos a mayores plazos, aunque necesitará convalidar tasas elevadas en el tramo largo para lograr un rollover alto”.
Canje para aliviar junio
Economía también lanzó un canje de bonos para despejar vencimientos de fin de mes, que superan los $16 billones (más de $10 billones en manos privadas). Planea tomar bonos CER y cambiarlos por los nuevos duales a 2028, 2029 y 2030. Para el bono Dual que vence a fin de junio, solo se podrá canjear por títulos a 2029 y 2030.
PPI resumió: “El Gobierno aprovechará una licitación manejable para ordenar un junio más cargado hacia el cierre”.
Dólares: hasta US$ 300 millones a 2028
En deuda en dólares, el Tesoro vuelve a ofrecer el Bonar 2028, tras emitir US$ 2000 millones del título que vencía en 2027. Buscarán hasta US$ 200 millones en primera vuelta y US$ 100 millones adicionales en la segunda, fondos que se usarán para pagos de deuda.
PPI advirtió: “Será importante ver si Finanzas suma un nuevo instrumento en dólares para captar parte del flujo local, en un contexto donde quedan solo US$ 665 millones del cupo del Bonar 2028”.
