El Tesoro juega a largo plazo: colocó deuda por $6 billones y aleja vencimientos hasta 2030
El Tesoro colocó deuda por $6,1 billones y renovó el 120% de sus vencimientos, estirando plazos hasta 2030. ¿Qué bonos se emitieron y a qué tasas? Los detalles de una jugada que mira más allá de las elecciones.
En una jugada que marca el rumbo económico, el Gobierno logró renovar más del 120% de sus compromisos y, de paso, estirar los plazos de pago más allá de las próximas elecciones. La clave: bonos que vencen recién en 2028, 2029 y 2030.
La licitación de deuda en pesos de este miércoles fue todo un éxito para el equipo de Luis Caputo. Con vencimientos por algo más de $5 billones, el Tesoro emitió bonos por $6,1 billones, tras recibir ofertas por más de $7,40 billones. Así, la tasa de renovación alcanzó el 120,42%.
Los analistas ya preveían que el Tesoro llegaba tranquilo al compromiso, gracias a los depósitos en el Banco Central. Eso le permitió evitar los instrumentos cortos y concentrarse en títulos con vencimiento en 2028, 2029 y 2030, es decir, después de las elecciones.
¿Qué bonos se colocaron y a qué tasas?
El menú incluyó cinco instrumentos, con un único título corto: una letra dólar linked con vencimiento al 31 de agosto de 2026, que captó $1,62 billones a una TIREA del 5,49%. El resto fueron bonos de mediano y largo plazo:
- Bono dólar linked (15/12/2028): $0,12 billones a TIREA 8,34%.
- Bono Dual CER/TAMAR+3% (15/12/2028): $1,45 billones a TIREA Tamar 7,76% y TIREA CER 4,76%.
- Bono Dual CER/TAMAR+3% (14/12/2029): $0,83 billones a TIREA Tamar 8,84% y TIREA CER 5,86%.
- Bono Dual CER/TAMAR+3% (28/06/2030): $2,11 billones a TIREA Tamar 9,30% y TIREA CER 6,34%.
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, destacó: “El dato más relevante de la jornada fue la respuesta del mercado ante una oferta de instrumentos en moneda local concentrada exclusivamente en el mediano y largo plazo, sin opciones de cortísimo plazo. El Tesoro convalidó tasas competitivas para sus nuevos bonos duales ajustables por CER o tasa TAMAR, extendiendo vencimientos hasta los años 2028, 2029 y 2030”.
Canje de bonos: un alivio para junio
Además de la licitación, el Ministerio de Economía ofreció un canje de bonos para despejar los vencimientos de fin de junio, que superan los $16 billones (con más de $10 billones en manos privadas). La propuesta consistió en cambiar títulos con ajuste CER por los nuevos bonos duales de largo plazo. Según Finanzas, la adhesión fue del 24,89% para el Boncer y del 21,79% para el título dual.
“La conversión de casi $3 billones hacia los nuevos duales de largo plazo cumple con el propósito oficial de suavizar el perfil de amortizaciones de cara a las obligaciones más exigentes del cierre mensual”, consideró Ritondale.
Dólares frescos: US$200 millones a 2028
En el segmento en moneda extranjera, el Gobierno colocó US$200 millones con el bono en dólares que vence en 2028. La Secretaría de Finanzas pagó una TIREA del 8,63%. Como hubo ofertas por US$266 millones, se aplicó un factor de prorrateo del 30,94%. El jueves habrá una segunda vuelta por hasta US$100 millones extras, buscando completar US$300 millones.
Según lo anticipado, estos fondos se usarán para afrontar los próximos pagos de deuda. El mercado seguirá de cerca si Finanzas suma un nuevo instrumento en dólares, dado que el cupo del Bonar 2027 ya se agotó y el del Bonar 2028 se reduce.
