El riesgo país ya es el más alto del año: los inversores miran fijo un detalle de 2027

El riesgo país volvió a marcar un récord anual. El indicador que mide JP Morgan trepó hasta los 936 puntos básicos este viernes, un avance de 11 unidades (+1,2%) respecto del cierre anterior y su nivel más elevado en lo que va de 2026.

La jornada arrancó con una postal distinta: en las primeras horas de la rueda el índice llegó a tocar los 895 puntos, pero ese descenso se esfumó rápido y la tendencia alcista se impuso de nuevo. La escalada se suma a la de ayer, cuando había cerrado en 925.

El movimiento llamó la atención porque el contexto internacional venía más tranquilo, pero no alcanzó para revertir la presión sobre los activos argentinos.

Bonos que arrancaron en verde y terminaron en rojo

Los bonos soberanos tuvieron un inicio prometedor y luego se dieron vuelta. Los Bonares retroceden hasta 1,4% (AE38D), los Globales ceden hasta 0,4% (GD35D) aunque el GD46D trepa 1,5%.

La referencia histórica no es menor: el riesgo país se ubica ahora en niveles de octubre del año pasado, cuando superaba los 1000 puntos en la previa de las elecciones legislativas. Solo en los primeros días de noviembre escaló 149 unidades (+18,9%), y en lo que va del año acumula 365 puntos (+63,9%).

Acciones: rebote inicial y después marcha atrás

Las acciones argentinas repitieron el guion de los bonos. Los papeles que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) operan mixtos mientras los principales índices de Wall Street tienden al alza. Retroceden mayormente Globant (-4,3%), Mercado Libre (-1,8%) y BBVA (-1,4%), en tanto suben Tenaris (+4,4%), Irsa (+2,5%) y Ternium (+1,7%).

El Merval cede 0,5% hasta las 84.204 unidades, equivalente a US$50 (-0,2%). Lideran las caídas Transener (-2,4%), BBVA (-1,5%) y Banco Macro (-1,5%), mientras aumentan Irsa (+3,7%), Sociedad Comercial del Plata (+1,7%) y Cresud (+1,7%).

Qué dicen los economistas

Fernando Baer, economista de Quantum, observó que hay un "mejor clima internacional" tras las fuertes caídas que hubo ayer en las bolsas del mundo, que "se calmó un poco respecto de ayer y recupera". Un buen dato sobre el empleo de Estados Unidos cambió el humor de los inversores: el ETF de los mercados emergentes (EMB) sube 0,13%.

"Tras el duro castigo que vienen acumulando, los activos domésticos intentan aprovechar el repunte externo", señaló Gustavo Ber, economista de Estudio Ber. Sin embargo, advirtió que "la incertidumbre electoral continúa pesando demasiado" en el contexto político y económico.

La peor jornada de Wall Street desde abril de 2025

Ayer los índices bursátiles norteamericanos sufrieron su peor jornada desde abril de 2025, que borró los efectos del rally tras los comicios estadounidenses. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que la "sangría" ocurrió a partir del temor de que el nuevo Congreso estadounidense impulse mayores restricciones a la construcción de centros de datos y desacelere las inversiones en infraestructura tecnológica.

Eso golpeó con fuerza a los activos argentinos: los Globales cayeron entre 2,3% y 3,3%, mientras que el MSCI Merval retrocedió 4%. Los analistas de PPI detallaron que este desacople se debe al "peso que vienen ganando los factores locales en las valuaciones".

"De cara a las elecciones de 2027, el mercado empieza a incorporar cada vez más las dudas sobre cuánto respaldo político tendrá el Gobierno para sostener el programa económico. Esa incertidumbre ayuda a entender por qué, aun cuando el contexto internacional da algo de respiro a la deuda emergente, a los Globales les cuesta recuperar terreno y el riesgo país sigue bajo presión", explicaron.

Un informe de Grupo IEB observó que "el frente externo viene jugando en contra", pero hay un "fuerte componente idiosincrático". Destacó la rapidez con que el riesgo país superó los 900 puntos básicos y lo comparó con las elecciones de medio término de 2025, cuando un incremento a niveles similares se dio apenas dos meses antes de los comicios legislativos. Ahora, en cambio, aún queda casi un año para las presidenciales y los inversores se anticipan a que la oposición gane.

"El castigo parece excesivo a la luz de los indicadores macro pero, nuevamente, evidencia que los inversores ya perciben el riesgo asimétrico propio de una Argentina en modo electoral", determinó el reporte.

Dólar: calma cambiaria

El mercado cambiario mantuvo la calma de la última rueda. El dólar oficial minorista figuró en las pizarras del Banco Nación a $1570, el mismo valor que sostiene desde el martes. El precio promedio del mercado fue de $1571,84, según el Banco Central (BCRA).

El tipo de cambio mayorista tampoco tuvo cambios y operó a $1545,50. De esa forma, sostuvo una distancia del 26% con el techo de la banda cambiaria, hoy establecida en $1958,16.

El dólar MEP suma $2,12 (+0,2%) y aparece en las pantallas bursátiles a $1579,51. El contado con liquidación (CCL) cotiza a $1675,06, $3,64 menos que su cierre anterior (-0,2%).