El plan de Milei para el BCRA: ¿qué hay detrás de la reforma que promete terminar con la emisión?
Milei envió al Congreso una reforma histórica del Banco Central: fin de la emisión para el Estado, un solo objetivo y más control político. Pero, ¿qué opinan los economistas? Los detalles que no te contaron.
La reforma de la carta orgánica del Banco Central anunciada por Javier Milei promete ser un antes y un después para la economía argentina. Pero, ¿qué implica realmente? El proyecto, que ya está en el Congreso, busca eliminar la financiación del Estado y penalizar la emisión monetaria. Sin embargo, no todos los especialistas ven con buenos ojos cada punto de la iniciativa.
Para entender el trasfondo, hay que recordar que en la previa de la asunción de Milei, un grupo de militantes libertarios organizó un simbólico "funeral" del BCRA, con coronas fúnebres y una necrológica. Aquella promesa de campaña de cerrar el Banco Central quedó atrás. Ahora, dos años y medio después, el presidente impulsa una modificación profunda de su funcionamiento.
¿Cuál es el nuevo mandato del Central?
El proyecto enviado al Congreso reduce los objetivos del BCRA de cinco a uno solo: preservar el valor de la moneda. La reforma de 2012, impulsada por Mercedes Marcó del Pont, incluía también la estabilidad financiera, el fomento del empleo, el desarrollo económico y la equidad social. Milei calificó de "bestialidad" tener "cinco objetivos para un instrumento".
Para el economista Pablo Repetto, de Aurum Valores, la decisión es debatible: "La realidad es que hay muchos bancos centrales que tienen doble mandato, por ejemplo, mantener a raya la inflación y el empleo. Así sucede con la Reserva Federal de Estados Unidos", explicó a RÍO NEGRO. No obstante, admitió que en Argentina "se ha bastardeado tanto el uso del Banco Central que quizás conviene tener una institución más restrictiva".
Un informe del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) señala que el objetivo único es una excepción a nivel internacional, y que solo el Banco Central de Reserva de Perú o el Banco de Colombia tienen una estructura similar.
El fin de la emisión para el Tesoro
Uno de los puntos centrales es la prohibición taxativa de que el BCRA financie al Estado, tanto al Tesoro nacional como a las provincias y municipios. También se impide la compra de títulos públicos en el mercado primario. El proyecto argumenta que "la emisión monetaria destinada a cubrir desequilibrios fiscales ha sido la causa dominante de la inflación argentina".
El economista Juan Manuel Telechea, de la consultora T+1, comparó la iniciativa con otros países de la región: en Brasil y Chile la financiación está prohibida, en Uruguay tiene topes y en Colombia solo se permite con una excepción unánime. Sobre la calificación de "falsificación de dinero" que propone Milei, Telechea opinó: "Puede ser un poquito extremista, pero es entendible dada la postura de este gobierno y también los problemas que trajo la inflación".
El proyecto también apunta a las transferencias de utilidades del Central al Tesoro, que varios economistas consideran un mecanismo de emisión indirecta. Según el CEPA, durante la gestión Milei estas transferencias totalizaron USD 24.200 millones entre 2024 y 2025. Repetto celebró el cambio: "Hubo distribución de utilidades de manera bastante significativa... Así que enhorabuena que se empiece a cambiar".
¿Independencia real o solo en el papel?
La iniciativa busca "blindar" al presidente del BCRA y al directorio de la política. Para removerlos se necesitarían dos tercios de ambas cámaras del Congreso, un requisito más estricto que el actual. Sin embargo, el mecanismo de nombramiento se mantiene: el Poder Ejecutivo elige al titular con acuerdo del Senado.
Telechea es escéptico sobre el impacto: "No creo que eso tenga tanto impacto en cuanto a la independencia del Banco Central". Para él, la independencia se debería ganar mostrando consenso social sobre la importancia de la estabilidad monetaria. Repetto, en tanto, recordó que el actual presidente del BCRA, Santiago Bausili, fue socio del ministro de Economía, Luis Caputo, y que "actúan en conjunto", lo que no refleja el esquema de un banco central independiente.
El economista Roberto Cachanosky fue más allá y sostuvo que la gestión libertaria le "está colocando al próximo gobierno el actual presidente" del BCRA, en referencia a la dificultad de removerlo.
¿Qué viene después?
La reforma es solo una parte de un plan más amplio que incluye el "grillete fiscal", una regla para impedir presupuestos deficitarios. Si las cuentas públicas no se equilibran, se activaría un "shutdown" automático, paralizando actividades no esenciales del Estado, congelando gastos y suspendiendo transferencias discrecionales a las provincias.
El proyecto tomará estado parlamentario el próximo lunes y será girado a comisiones. Mientras tanto, el debate está abierto: ¿será esta la solución definitiva a la inflación o un experimento que traerá nuevas consecuencias?
"La misión fundamental del BCRA vuelve a ser el de preservar el valor de la moneda"
— Corta (@somoscorta) July 30, 2026
Javier Milei enumeró las modificaciones de la Carta Orgánica del Banco Central que enviará al Congreso.https://t.co/UgSv4IW2UV pic.twitter.com/8tTzWLhmCg
"La misión fundamental del BCRA vuelve a ser el de preservar el valor de la moneda"
— Corta (@somoscorta) July 30, 2026
Javier Milei enumeró las modificaciones de la Carta Orgánica del Banco Central que enviará al Congreso.https://t.co/UgSv4IW2UV pic.twitter.com/8tTzWLhmCg
