El freno que ve Dal Poggetto para que vuelva el crédito en la Argentina

La economista Marina Dal Poggetto anticipó que, pese a la baja de la inflación, el país todavía no logra despegar y puso el foco en un problema central: sin un horizonte claro, no hay crédito que impulse la actividad. La directora de Eco Go Consultores disertará este martes en Salta, en el ciclo "Hablemos de lo que viene" que organiza El Tribuno.

En una entrevista con Radio Salta, Dal Poggetto analizó el rumbo económico de cara a 2027 y marcó que el principal desafío es generar previsibilidad para que vuelva el crédito, aumente la inversión y la economía pueda sostener un sendero de crecimiento. "Argentina arrancó con un nuevo programa de estabilización en el arranque del gobierno de Javier Milei que tuvo distintos estadíos", explicó.

La economía frenada detrás de la inflación en baja

La especialista reconoció que uno de los logros centrales fue desacelerar los precios: pasó del 25% mensual de diciembre de 2023 a la zona del 2% actual. Pero advirtió que esa mejora convive con una recuperación heterogénea, donde los servicios siguen con aumentos elevados y varios sectores industriales sufrieron un cambio abrupto en las reglas de competencia.

"Pasaron de jugar con tasas negativas, economía cerrada, mercado protegido y brecha cambiaria muy alta, a un esquema donde hoy las tasas de interés son altas y muy positivas, la brecha cambiaria es mucho más chica y estás abriendo la economía", detalló. En ese marco, la acumulación de reservas del Banco Central todavía no se traduce en más actividad: "En un programa virtuoso, esa expansión de pesos debería ir al crédito, y el crédito impulsar el nivel de actividad". Sin embargo, remarcó que hoy "no hay demanda de crédito" ni de las familias ni de las empresas por el nivel de las tasas.

El triángulo que preocupa de cara a las elecciones

Dal Poggetto planteó que el futuro depende de tres variables: la macroeconomía, la microeconomía y la gobernabilidad. "De alguna forma el Gobierno está jugando en los tres vértices", sostuvo. La clave, dijo, es extender los horizontes de previsibilidad: "No hay mercado de crédito sin horizonte". Y alertó que la cercanía del calendario electoral vuelve a poner en discusión la estabilidad del programa financiero.

Además, se refirió al ajuste fiscal y su impacto en las provincias. "El ajuste fiscal se hizo fundamentalmente vía el shock inflacionario heredado, el cambio de precios relativos, la indexación previsional, los ingresos del sector público, el recorte de la obra pública y el corte de las transferencias a provincias", explicó. Y completó: "Deja en manos de las provincias sostener la obra pública con todo lo que implica. La productividad tiene que ver con la infraestructura vial entre otras obras".

Salta y los debates que vienen

Para la economista, el nuevo escenario deja a algunas provincias mejor paradas que otras. "Salta es una de las provincias que de alguna forma está favorecida por este cambio en las reglas del juego", afirmó, aunque aclaró que esas oportunidades requieren resolver problemas estructurales para traducirse en desarrollo.

En la recta final, ubicó dos grandes discusiones para el futuro: el sistema tributario y el sistema financiero. "Una es el sistema tributario, que es como la columna vertebral de la economía, y la otra es el sistema financiero", señaló. Y lanzó una pregunta incómoda para el oficialismo: "¿A dónde va la estructura tributaria efectiva en Argentina si se cumplen las promesas de rebaja de impuestos que está anunciando el Gobierno?".

La conferencia "Argentina 2026-2027: transición electoral, tensiones de corto plazo y agenda de largo plazo" se dictará este martes a las 11.15 en el ciclo organizado por El Tribuno, con entrada libre y gratuita.