El FMI avisó qué pasará con la energía y la deuda: el mensaje que inquieta a los mercados

Kristalina Georgieva advirtió que la economía global avanza en dos direcciones opuestas: el empuje de la inteligencia artificial y el peso de la energía caras y una deuda pública que no da tregua. Lo dijo antes de las asambleas anuales del FMI y el Banco Mundial en Bangkok.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, puso el foco sobre un escenario incómodo: el mundo crece a dos velocidades y los factores que lo empujan también lo desestabilizan. Por un lado, la inteligencia artificial (IA) se consolida como motor de demanda; por el otro, los altos precios de la energía y los niveles récord de deuda pública amenazan con dejar atrás el ritmo moderado de los últimos años.

La advertencia la formuló durante su exposición previa a las asambleas anuales del FMI y el Banco Mundial, que se realizarán en Bangkok entre el 12 y el 18 de octubre. Según Georgieva, la combinación de estos factores definirá si la economía global logra despegar o si queda atrapada en un crecimiento tibio.

Un mundo que corre en direcciones opuestas

La titular del FMI describió un panorama desigual. Mientras los países en conflicto sufren los retrocesos más severos en su actividad, las economías que importan energía quedan expuestas a cualquier nuevo shock. La IA, en tanto, impulsa la demanda en algunas regiones, pero no reparte sus beneficios de manera uniforme.

Según las proyecciones del organismo, la inversión mundial en IA medida como porcentaje del PBI superará la escala de las grandes revoluciones industriales del pasado, como la expansión del ferrocarril o las telecomunicaciones. Sin embargo, Georgieva advirtió que ese auge puede "agravar las desigualdades" y está dejando atrás "a la mayoría" de los países.

Los principales beneficiados son las economías integradas en las cadenas globales de valor de la industria tecnológica, con Estados Unidos, China e India a la cabeza. Pero hay un efecto colateral que preocupa: la IA dispara la demanda global de energía.

Energía, el factor que presiona la inflación

El encarecimiento de la energía se traslada directo a los precios de los fertilizantes, los alimentos y los insumos industriales. Ese combo complica a los bancos centrales, que quedan atrapados entre una mayor presión inflacionaria y una actividad económica que se enfría.

Georgieva reconoció que el shock energético fue significativo aunque relativamente contenido hasta ahora. Pero el petróleo se sostiene cerca de los u$s100 por barril y los cuellos de botella en la capacidad global de refinación presionan aún más las tarifas de los combustibles que pagan consumidores y empresas.

Con los meses fríos del hemisferio norte en el horizonte, la titular del FMI lanzó una frase que resume su preocupación: "El invierno se acerca". Según su lectura, ni siquiera una eventual tregua en Medio Oriente resolvería el problema de inmediato, porque los mercados de futuros ya descuentan un crudo en niveles elevados de manera persistente hasta 2027.

Deuda récord y tasas que juegan en contra

El tercer frente que planteó Georgieva es el fiscal. La deuda pública mundial se aproxima a los niveles más altos desde el final de la Segunda Guerra Mundial, y el aumento de las tasas de interés encarece directamente el costo de refinanciar los vencimientos.

La directora del FMI descartó que el crecimiento económico alcance por sí solo para sanear las cuentas públicas. A su juicio, se terminó un ciclo de 17 años en el que las tasas de interés corrieron por detrás del producto bruto, y esa ecuación ya no rige.

Ante ese nuevo escenario, instó a los gobiernos a diseñar e implementar planes de consolidación fiscal sólidos y sostenibles. Para el FMI, hay tres tareas centrales: explicar con claridad por qué hace falta ese ajuste, diseñar los planes para minimizar el impacto sobre el crecimiento y proteger a los sectores más vulnerables, y acompañar todo el proceso con reformas estructurales.

En esa línea, Georgieva insistió en mejorar la capacitación laboral, dar más flexibilidad a los mercados de trabajo, agilizar la creación de empresas, ampliar el acceso al capital de riesgo y reforzar la seguridad energética. También pidió reducir la burocracia y desarticular regulaciones obsoletas para "liberar el potencial productivo del sector privado".

El mensaje directo para Argentina

Las advertencias de Georgieva tienen una lectura inmediata para la Argentina. En las últimas semanas, el FMI remarcó ante el Gobierno la importancia de que el crecimiento económico no quede concentrado en unos pocos sectores, sino que se extienda hacia actividades rezagadas y alcance a una mayor cantidad de trabajadores.

El organismo considera que la estabilidad macroeconómica debe ser la base para generar un crecimiento más amplio y sostenible. Puso el foco en los sectores que todavía no se benefician plenamente de la recuperación y planteó la necesidad de generar condiciones para que nuevas áreas de la economía puedan expandirse.

El desafío, según el Fondo, es que el proceso de reformas y consolidación fiscal no se limite a mejorar las cuentas públicas, sino que también contribuya a ampliar las oportunidades de inversión, empleo y productividad.