El FMI aprobó las medidas de Milei, pero lanzó una advertencia que nadie esperaba

El Fondo Monetario Internacional (FMI) volvió a respaldar el rumbo económico del gobierno de Javier Milei y anticipó que la actividad del país repuntará en 2027, aunque reconoció que los datos de este año quedaron por debajo de lo previsto. El anuncio lo hizo Nigel Chalk, director del Departamento del Hemisferio Occidental del organismo, durante una conferencia de prensa en Tailandia, donde se desarrollan las reuniones anuales del FMI.

Chalk destacó los avances de la Argentina en la reducción de subsidios y en el fortalecimiento de la sostenibilidad de la deuda pública, y diferenció al país de la mayoría de sus vecinos, que arrastran años de déficit y postergaron el ajuste fiscal.

Un panorama regional con matices

El funcionario señaló que el hemisferio occidental crecerá alrededor del 2,25% tanto este año como el próximo. Para América Latina y el Caribe, el FMI proyecta una expansión del 2,5% en 2025 y del 2,3% en 2026. En América del Sur, en tanto, el organismo estima un crecimiento del 2,1% en 2026 y del 2,4% en 2027, impulsado por condiciones financieras globales favorables, precios elevados de la energía y las materias primas, y un mayor flujo de inversiones.

“En Argentina, los datos registrados en lo que va de año han sido más débiles de lo que habíamos previsto en nuestro informe WEO de abril; no obstante, esperamos que el crecimiento repunte el próximo año a medida que la demanda se recupere gradualmente”, afirmó Chalk.

El informe del FMI subrayó que la Argentina y Ecuador mostraron una recuperación notable en 2025 gracias a las reformas implementadas. “Se prevé que la actividad en Argentina se fortalezca en 2027, impulsada por la inversión y el consumo privado, los cuales se verán favorecidos por la disminución de la inflación y los esfuerzos de reforma en curso”, agrega el documento.

Los riesgos que preocupan al organismo

Entre los principales peligros para las economías de la región, el FMI ubicó a la inflación originada por la crisis energética, a lo que se sumará el impacto del fenómeno de El Niño sobre los precios de los alimentos. El organismo indicó que la magnitud del traspaso de la suba de la energía a los precios internos se vio atenuada por la generación eléctrica a partir de fuentes renovables, y que la mayoría de los países implementó medidas fiscales para proteger a hogares y empresas.

“No obstante, algunos países —entre ellos Argentina, Bolivia y Ecuador— han adoptado medidas audaces para reducir los subsidios y permitir que los precios internacionales se reflejen mejor en los precios internos”, resaltó el reporte.

El FMI consideró que los países que aplicaron medidas puntuales de alivio deben replantearlas para mejorar su eficacia, ya que generaron distorsiones y anularon señales de precios. “Se deben preservar los avances —logrados con gran esfuerzo en varios países, como Argentina, Bolivia y Ecuador— en la reducción o eliminación de los subsidios a la energía. Los gobiernos deberían fortalecer los mecanismos destinados a proporcionar transferencias directas y bien focalizadas a los hogares de bajos ingresos”, recomendó.

La entidad también sugirió priorizar la inversión en salud y educación para potenciar el capital humano y reforzar la seguridad de los ingresos, especialmente para las familias de menores recursos.

Como efecto positivo del alza en el valor de la energía, el FMI prevé que los elevados precios de las materias primas sigan impulsando la actividad en todo el hemisferio occidental, con beneficio especial para los países exportadores de energía, como la Argentina.

La Argentina, una excepción en deuda pública

Otra de las preocupaciones que marcó Chalk para la región es el crecimiento de la deuda pública, consecuencia de varios años de déficit y de la demora en implementar políticas de ajuste. Sin embargo, la gestión de Milei se despegó de las naciones vecinas: “La Argentina y Ecuador presentan un panorama distinto, donde los esfuerzos por fortalecer la sostenibilidad de la deuda han sido ambiciosos, respaldados por recursos del FMI”, completó el reporte.

El FMI también alertó que la suba de las tasas de interés a largo plazo complica el acceso al financiamiento, tal como se refleja en los recientes incrementos del riesgo país. Por eso, Chalk consideró urgente abordar los desequilibrios fiscales de larga data. “Los países necesitan planes de consolidación fiscal creíbles que sitúen la deuda en una trayectoria claramente descendente. Dichos planes deben comunicarse adecuadamente e integrarse en un marco fiscal a mediano plazo que sea claro y creíble”, sostuvo.

Elogio a la reforma laboral argentina

En la última parte de su discurso, Chalk advirtió que la brecha de ingreso entre Estados Unidos y el resto de la región sigue ampliándose. “Sin una aceleración significativa de la productividad y de la inversión extranjera, América Latina corre el riesgo de quedarse aún más rezagada en la mejora de los ingresos y los niveles de vida. Se trata de un problema urgente”, apuntó.

No obstante, dijo que esa tendencia puede revertirse con reformas que incluyan mejorar el entorno empresarial y regulatorio, reorientar los recursos fiscales hacia la infraestructura productiva y la inversión en capital humano, aumentar la competencia y la integración comercial, y acelerar la digitalización y la adopción de tecnología.

En esa línea, elogió la modernización laboral impulsada por el gobierno argentino. “Ya hemos visto que este tipo de reformas dan sus frutos en Argentina, Ecuador, El Salvador, Honduras y otros lugares”, indicó el titular del Departamento para el Hemisferio Occidental.