El economista que más escucha Milei encendió las alarmas: ¿se viene una corrida cambiaria?

Ricardo Arriazu, uno de los economistas más cercanos al presidente Javier Milei, lanzó una advertencia que sacudió al oficialismo. En un seminario organizado por Black Toro, el referente económico admitió que la principal amenaza del programa sigue siendo una corrida cambiaria y reclamó medidas urgentes para proteger a la industria y el empleo.

Sus declaraciones sorprendieron porque Arriazu suele respaldar la gestión libertaria. Sin embargo, esta vez fue contundente: el éxito del plan no depende solo de bajar la inflación o ajustar tasas, sino de un problema estructural que el Gobierno aún no resolvió: la persistente dolarización del ahorro de los argentinos.

¿Cuántos dólares compran los argentinos?

El economista puso el foco en un dato que consideró clave: “Por lejos la variable macro más importante en economía es cuántos dólares compra la gente”. Según sus cálculos, el año pasado los argentinos adquirieron cerca de 40.000 millones de dólares, y este año el ritmo mensual se ubicaría entre 1.700 y 2.300 millones.

“Supongamos que compren 2.500, son 30.000 millones en el año. Son 11.000 millones de dólares más que tienen que ir a la economía. Entonces la pregunta es cómo entra eso a la economía. Si eso no va solamente a ser atesorado en un costado, el resultado es que la demanda agregada tiene que caer”, explicó.

Una economía bimonetaria que no cambia

Arriazu remarcó que la Argentina sigue funcionando bajo una lógica bimonetaria. “La unidad de cuenta de los argentinos es el dólar. Lo que importa es la tasa de interés en dólares y no la tasa real de interés”, detalló. Para él, la preferencia por resguardar los ahorros en moneda extranjera responde a décadas de inestabilidad y cambios de reglas de juego.

El economista reconoció que el Gobierno acumuló herramientas para responder a una eventual tensión cambiaria, pero admitió que el temor persiste entre los inversores. “El miedo de la gente es: ¿van a poder soportar la corrida el año que viene?, ¿cómo van a hacer para pagar la deuda?”, planteó.

En ese sentido, valoró el trabajo del Banco Central y del Tesoro: “El Banco Central sacó los números que va a tener para enfrentar la corrida. El Tesoro hizo un trabajo fantástico, línea por línea, de cómo va a cumplir la deuda. Y además tienen el swap. Y nadie le dio importancia”.

El problema no es financiero, es político

Arriazu fue más allá y aseguró que el verdadero desafío no es económico sino político. “Todo el mundo cree que si hay un cambio de política no van a usar esa plata. Entonces, mientras no se convenzan de que la nueva política no va a implicar un péndulo, la gente va a seguir comprando dólares. No importa cuánta plata haya”, sostuvo.

Y redobló la apuesta: “La corrida va a existir, pero va a ser tardía, no va a ser temprana”. Una frase que encendió todas las alarmas en el oficialismo.

Críticas a la apertura económica

El economista también marcó diferencias con uno de los pilares del discurso oficial: la apertura acelerada. Aunque reiteró sus críticas al proteccionismo, pidió una transición cuidadosa para evitar costos sociales que terminen erosionando el programa.

“Claramente el proteccionismo en la Argentina hizo que el país no creciera a la velocidad que podía crecer. Pero el que invirtió y el que se empleó no es el culpable de que le hayan puesto esas condiciones. Entonces la transición hay que estudiarla con mucho cuidado”, detalló.

Las declaraciones de Arriazu, uno de los economistas que supo acompañar la idea de dolarización que impulsa Milei, marcan un quiebre en la narrativa oficial y reavivan el debate sobre el rumbo económico.