El economista que expuso el dilema del Gobierno: ¿inflación o trabajo?

En el Comité de Inversiones de SyC Inversiones, el economista Esteban Domecq, director de Invecq, advirtió que la economía argentina atraviesa una etapa de “alta tensión macroeconómica” donde el Gobierno debe equilibrar la desinflación, la acumulación de reservas y la recuperación del empleo.

Durante la charla, conducida por Saúl Musicante, Domecq explicó el concepto del “Trilema económico”: la dificultad de cumplir simultáneamente con objetivos que chocan entre sí. “Acumular reservas es absolutamente necesario. El riesgo pasa por el volumen de acumulación que a su vez puede afectar el proceso de desinflación dependiendo de dónde se ubique el tipo de cambio”, detalló.

¿Cambió la prioridad social?

El economista puso el foco en el cambio de humor social respecto de la gestión de Javier Milei. Según sostuvo, la inflación dejó de ser la principal preocupación y fue reemplazada por la caída del consumo, el deterioro salarial y el temor por el empleo. “El ‘job description’ del presidente Milei era terminar con la inflación. Pero hoy la sociedad empieza a decir: ‘me importa llegar a fin de mes, recuperar el consumo y cuidar mi trabajo’”, señaló.

Factores externos y fragmentación interna

En el plano internacional, Domecq describió al 2026 como un año “caótico pero favorable” para América Latina, destacando factores externos que benefician a Argentina, como el fortalecimiento del real brasileño y el buen desempeño de los commodities. No obstante, advirtió que la tasa de interés en Estados Unidos continuará elevada, lo que complica cualquier intento de Argentina de regresar al mercado de capitales.

Otro eje central fue la creciente fragmentación de la economía local. Hoy conviven sectores “ultra expansivos” como el agro, la energía y la minería, con actividades ligadas al mercado interno que todavía permanecen en recesión. “Una proyección de crecimiento del 2,5% esconde sectores cayendo 10% y otros creciendo más de 20%”, ejemplificó.

Como cierre, el economista sostuvo que la salida no pasa por buscar resultados extremos, sino por construir un sendero de estabilidad gradual. “Si vamos a buscar una inflación del 10% a cualquier costo, tal vez la encontremos en la paz de los cementerios. El desafío es apuntarle al medio: tener crecimiento moderado con inflación en descenso”, concluyó.