El dato que revela el boom de la deuda en dólares de las empresas argentinas
¿Sabés cuánto crecieron las emisiones de deuda en dólares de las empresas argentinas desde la llegada de Milei? El dato del BCRA que sorprende.
Las colocaciones de bonos en dólares casi se duplicaron desde que Javier Milei asumió la Presidencia. Según el Banco Central, el saldo de obligaciones negociables con legislación extranjera saltó de US$13.000 millones a US$24.700 millones entre diciembre de 2023 y mayo de este año.
El informe de Estabilidad Financiera del BCRA detalla que el stock total de ON (incluyendo las de legislación local) pasó de US$24.050 millones a más de US$44.000 millones en el mismo período. Los dólares ya representan más del 80% del total, contra el 60% de fines de 2023. La liquidación local de esas operaciones facilitó la compra de reservas por parte del BCRA en la primera mitad de 2026.
El organismo remarcó que el crédito a empresas en Argentina, medido como porcentaje del PIB, sigue siendo bajo en comparación internacional. El saldo actual de ON equivale a 5,8% del PBI, frente al promedio de 4,2% entre 2014 y 2023, lo que refleja un desarrollo aún limitado de los mercados financieros locales.
¿Qué empresas lideran las emisiones?
Las colocaciones de deuda internacional repuntaron en la segunda mitad de 2025, tras el freno electoral. El BCRA indicó que “los flujos brutos de colocaciones de ON de empresas argentinas con legislación extranjera fueron creciendo, hasta marcar un máximo relativo tras las elecciones locales de octubre de 2025”. En 2024, 12 empresas colocaron más de USD 5.500 millones; en 2025, 14 empresas colocaron casi USD 9.500 millones. En la segunda mitad de 2025 se registraron montos superiores a los de 2017, durante el ciclo previo de aumento.
Entre enero y mayo de 2026, 8 empresas realizaron operaciones por más de US$ 3.700 millones, todas ellas ya habían emitido bajo legislación extranjera en 2024 o 2025.
El 60% de las emisiones acumuladas desde 2024 corresponden al sector petrolero y gasífero. Le siguen la industria (distribución y transporte de energía) y los servicios (telecomunicaciones y sector financiero), con un 19% cada uno.
En lo que va de 2026, las colocaciones internacionales promediaron US$ 415 millones por operación, muy por encima de los US$ 50 millones de las locales. Los plazos también son más largos: casi 9 años para las internacionales contra menos de 3 años para las locales.
Buena parte de los fondos se destinó a administración de pasivos (pago de deudas, recompra de bonos y mejora del perfil de vencimientos). El resto financió proyectos de inversión, en línea con el peso del sector energético.
