El dato que hizo festejar al Gobierno y podría cambiar el rumbo económico

La inflación de mayo fue del 2,1%, pero lo que realmente importó es que el índice núcleo perforó el 2% por primera vez en ocho meses. Un número que el oficialismo esperaba para justificar su plan.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo fue del 2,1%, la segunda desaceleración consecutiva. Sin embargo, el dato que captó la atención de analistas y funcionarios fue la inflación núcleo, que excluye precios estacionales y regulados, y se ubicó en 1,9%.

El ministro de Economía, Luis Caputo, celebró que tanto el índice general como el núcleo son los más bajos desde septiembre del año pasado. La consultora Outlier lo calificó como “el mejor dato” y señaló que “desató los festejos oficiales”.

¿Qué pasó con la carne?

Dentro de la inflación núcleo, la evolución de las carnes fue clave: subieron solo 0,3%. En GMA Capital explicaron que “detrás de este comportamiento aparece la dinámica del precio del novillo, que acumula varios meses de corrección tras las fuertes subas observadas a comienzos de año”.

Los economistas siguen de cerca la inflación núcleo porque es más estable y marca la tendencia a mediano plazo. El piso reciente fue en julio del año pasado, cuando tocó 1,5%.

¿Perforará el 2% en junio?

Las primeras mediciones de junio ilusionan. Los analistas de PPI afirmaron: “La núcleo desacelerando mucho más allá de lo esperado (el Top 10 del REM esperaba 2,3%), y la núcleo excluyendo a la carne mostrando que es una desinflación más generalizada, allanan el camino para que el IPC general perfore el umbral de 2% por primera vez en diez meses”.

Desde Grupo SBS indicaron que el seguimiento de alta frecuencia arroja un ritmo de precios similar al de mayo para la núcleo, con una “marginal aceleración para la general, que estaría impulsada por regulados y estacionales”.

Adcap señaló que los indicadores de alta frecuencia muestran una inflación cercana al 1,9% en lo que va del mes. En IEB coincidieron: “Para junio estimamos que el proceso continúe con la tendencia, tal vez perforando el 2%. Será importante para la consolidación de este proceso lo que ocurra con el precio de los combustibles”.

Si el Gobierno logra sostener la dinámica descendente -aunque todavía no llegue al 1%- varios informes privados pronostican una recuperación real del salario y una reactivación de la actividad durante el segundo semestre.