El banco que todos miran avisó: la IA haría caer al S&P 500 un 36% y ya tiene fecha

El jefe de estrategia de mercado de Panmure Liberum, Joachim Klement, advirtió que la burbuja de la inteligencia artificial podría estallar en los próximos dos años y arrastrar al índice S&P 500 a su peor caída desde la crisis financiera de 2008. Según sus proyecciones, el retroceso superaría el 30% y ya diseñó un plan para sus clientes.

El rally de las acciones tecnológicas parece no tener techo. Las grandes compañías del sector —conocidas como hyperscalers— alcanzaron niveles récord este año, impulsadas por un gasto en infraestructura de IA sin precedentes. Ese flujo de inversión ya superó, en poco tiempo, lo destinado a proyectos históricos como el ferrocarril, la red de autopistas interestatales de Estados Unidos, el programa F-35, el Plan Marshall y el programa Apolo.

Pero Joachim Klement, de Panmure Liberum, cree que esa tendencia se va a desmoronar. "Mi convicción principal es que la burbuja de la IA estallará en 2027 o en 2028, es decir, en algún momento de los próximos dos años", declaró a Bloomberg.

Los números del derrumbe que pronostica

Klement estimó que para finales de 2027 el S&P 500 retrocedería hasta los 5.000 puntos, lo que implica una caída del 36% respecto de los niveles actuales. En Europa, el Stoxx 600 bajaría hasta los 430 puntos, más del 30% por debajo de los valores actuales.

El cambio de pronóstico es drástico: hasta mediados de septiembre, su hipótesis principal era que el S&P 500 alcanzaría los 8.300 puntos para finales del próximo año. Ahora su preocupación pasa por la inflación persistente a nivel global y el aumento del costo del crédito en el mercado de deuda.

"Es una situación en la que la gente se está enfocando únicamente en una cosa, y esa es las utilidades, en particular las de las empresas tecnológicas", dijo Klement. "Y justifican cualquier obstáculo macroeconómico, crediticio o de cualquier otro tipo que se te ocurra con ese argumento".

El estratega advirtió que el flujo de caja de las hyperscalers —entre las que se encuentran Amazon, Microsoft, Google y Meta— en gran medida se agotó, mientras que el costo de endeudamiento se está volviendo prohibitivo para estas compañías.

El gasto de capital en centros de datos por parte de estas empresas en 2026 podría más que duplicarse respecto del año pasado y alcanzar los u$s713.000 millones, según estimaciones de Bloomberg. Se prevé que la cifra siga creciendo el próximo año, aunque a un ritmo más lento, y sirvió de base para muchas de las proyecciones de utilidades de las tecnológicas estadounidenses.

Qué recomienda hacer a sus clientes

Klement reconoció que su pronóstico bajista podría ser prematuro: "Estoy empezando a preocupar a la gente hoy por algo que creo que podría suceder en seis a nueve meses". De hecho, pronosticó ganancias de alrededor del 10% este año para el Euro Stoxx 600.

Más que aconsejar una venta inmediata, el estratega sugiere desarrollar planes de contingencia y herramientas de sincronización que permitan identificar el inicio de una caída. "Lo que le digo a la gente es que ahora es el momento de prepararse", afirmó.

Su recomendación principal es "adoptar una estrategia totalmente defensiva" una vez que el S&P 500 caiga por debajo del promedio móvil de 200 días, un indicador técnico que calcula el promedio del precio de cierre del índice para identificar tendencias de largo plazo. Si eso ocurre, aconseja volcarse a sectores ultradefensivos, como las acciones de empresas de alimentos, tabaco y productos farmacéuticos.