El Banco Central habilita un nuevo crédito en dólares: qué pasa con tus ahorros

El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció este jueves una flexibilización en el crédito en dólares para empresas. Los bancos podrán prestar hasta el 15% de los depósitos en moneda extranjera de sus clientes a cualquier compañía, incluso aquellas que no generan divisas, algo que estaba prohibido desde la crisis de 2001.

La medida no altera la relación entre los bancos y los ahorristas: los clientes mantienen el mismo acceso a sus fondos que tenían hasta ahora. Sin embargo, las entidades tendrán más margen para hacer intermediación financiera en moneda extranjera, tal como ocurre con los depósitos en pesos.

¿Cuánto dinero está en juego?

Según los últimos datos del Banco Central (BCRA), los depósitos privados en dólares rondan los US$40.400 millones, el nivel más alto desde el fin de la convertibilidad, ocurrido hace más de 25 años. En lo que va de 2026, las colocaciones crecieron US$3385 millones, y la suba acumulada en los últimos 12 meses llega a los US$8038 millones.

El salto más reciente se explica en parte por el pago de capital e intereses de bonos soberanos que vencieron el 9 de julio, aunque responde también a una tendencia de recuperación del ahorro en dólares que viene desde fines de 2023 y que fue impulsada por el blanqueo de capitales de la administración libertaria.

El 15% de depósitos que podrán prestar los bancos se aplicará sobre ese stock. Así, las entidades podrán dar crédito por US$15 de cada US$100 de sus clientes. Tomando como referencia el último dato disponible, representa unos US$6055 millones que las entidades podrían destinar a préstamos para empresas sin ingresos en moneda extranjera, siempre dentro de lo que el propio ministro calificó como un “marco macroprudencial”.

¿Qué cambia realmente?

Lo que cambia con el anuncio de hoy es a quiénes pueden prestarles los bancos los dólares que ya tenían depositados: antes solo a empresas exportadoras o con garantías otorgadas por compañías que vendían al exterior; de ahora en más también financiarán a compañías sin ingresos en moneda extranjera, con el límite del 15% como tope de exposición.

Los bancos de origen nacional venían pidiéndole al Gobierno que flexibilizara la intermediación de los dólares, ya que no tenían demanda suficiente entre los exportadores para prestar la gran cantidad de depósitos en moneda extranjera que recibieron en los últimos años.

¿Y la mora crediticia?

No obstante, el anuncio se da en un contexto de atención sobre el nivel de mora crediticia, que en mayo llegó al 7,7% de los créditos al sector privado. Caputo sostuvo que se trata de “un problema entre privados”, pero remarcó que el Gobierno viene siendo “empático” con la situación, y citó que los bancos están refinanciando esa mora a tres años con tasas de entre el 20% y el 25%.

El saldo total de préstamos en dólares al sector privado se ubicaba en US$24.648 millones al 7 de agosto, según los datos oficiales del BCRA. Dentro de ese total, los préstamos comerciales explican el 76% de la deuda en moneda extranjera. Esto se debe, precisamente, a que las empresas exportadoras eran hasta ahora las que podían acceder a financiamiento en dólares.

En lo que va del año, los préstamos en dólares al sector privado crecieron un 32%, incluso antes de esta flexibilización, en un contexto en el que el financiamiento en pesos mantuvo tasas altas y los créditos en dólares presentaron costos más bajos.

¿Cómo se liquidarán los nuevos créditos?

Con respecto a la operatoria de los nuevos créditos, Caputo explicó que las empresas que tomen estos préstamos en dólares tendrán la obligación de liquidarlos en el Mercado Único y Libre de Cambio y convertirlos a pesos. De esa manera, dijo, se evita “un efecto multiplicador” sobre la masa de dólares en el sistema y, a la vez, se genera una mayor oferta de divisas en el mercado cambiario.