De banco mixto a mandato múltiple: los cambios que marcaron la historia del BCRA

La Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) es, desde su creación en 1935, la ley que define su naturaleza, objetivos y facultades. A lo largo de su historia, sufrió cuatro modificaciones de fondo que transformaron su rol. Ahora, Javier Milei impulsa una reforma que busca borrar los cambios de 2012 y volver al espíritu de los años 90.

¿Cómo nació el Banco Central?

Fue creado el 21 de marzo de 1935, bajo la presidencia de Agustín Pedro Justo, mediante la Ley 12.155. En ese entonces, el ministro de Economía era Federico Pinedo, el primer presidente del BCRA fue Ernesto Bosch y Raúl Prebisch participó activamente en la redacción de su Carta Orgánica.

En sus orígenes, era una entidad mixta: su capital se componía en partes iguales entre el Estado y bancos privados nacionales y extranjeros. Tenía el monopolio de la emisión de billetes, regulaba el crédito y supervisaba el sistema bancario.

La nacionalización de 1946

En mayo de 1946, la primera reforma eliminó la participación privada. Todas las acciones pasaron al Estado Nacional. Las funciones se reorientaron hacia la planificación centralizada del crédito y la promoción de la actividad económica regional e industrial. Los depósitos bancarios se nacionalizaron y las entidades comerciales pasaron a operar por cuenta del BCRA.

1973: más dependencia política

En 1973, otra modificación puso como prioridad el financiamiento del desarrollo y la ejecución de la política económica del Poder Ejecutivo. Esto aumentó la dependencia del Banco Central respecto del gobierno de turno.

1992: el giro hacia la independencia

Bajo la presidencia de Carlos Menem, el Congreso sancionó la Ley 24.144, que estableció una nueva Carta Orgánica. El BCRA pasó a ser una entidad autárquica, con independencia funcional del Directorio respecto del Ejecutivo. Se fijó un mandato único y prioritario: preservar el valor de la moneda nacional. Se prohibió que el Banco recibiera instrucciones del Gobierno y se restringió el financiamiento al sector público.

2012: el mandato múltiple de Cristina Fernández

En 2012, con Cristina Fernández como presidenta y Mercedes Marcó del Pont al frente del BCRA, se sancionó la Ley 26.739, que reemplazó el objetivo único de estabilidad monetaria por un mandato múltiple: estabilidad monetaria, estabilidad financiera, empleo y desarrollo económico con equidad social. El BCRA debía coordinar su accionar con las políticas del Gobierno nacional.

Además, se autorizó el uso de reservas de libre disponibilidad para pagar deudas del Estado, se elevaron los límites de adelantos transitorios al Tesoro y se introdujeron cláusulas que ampliaron la asistencia financiera directa al sector público, lo que permitió financiar el déficit fiscal.

¿Qué propone Milei?

La reforma que impulsa el presidente Javier Milei pretende limitar la discrecionalidad del poder político y restringir el campo de acción del BCRA. En la práctica, busca borrar todas las modificaciones de 2012 y volver a una Carta Orgánica con el espíritu de 1992, el mismo que diseñó Carlos Menem.