Brasil se vuelve barato y en la Argentina ya sienten el primer golpe

La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en el balotaje brasileño sacudió las expectativas de la economía argentina. El real se depreció con fuerza y ese movimiento ya se traslada al mercado local: el tipo de cambio oficial se aceleró hasta los $1.541, mientras el riesgo país trepó a 765 puntos básicos, según la medición de J.P. Morgan.

El dólar subió 8,8% en Brasil y el real quedó en 5,41, después de haber tocado los 5,60 al inicio de la rueda del lunes, cuando se conoció el resultado electoral. La reacción no fue solo financiera: la renta variable local se hundió y el financiamiento del Tesoro se encareció.

Qué dicen los economistas sobre el real barato

Gonzalo Carrera, de Equilibra, fue directo: "Que Brasil esté barato en relación al resto de la región y la Argentina, en particular, es negativo para la estabilidad cambiaria. Además, va a generar más presiones sobre el turismo interno, ya golpeado por la baja demanda doméstica".

Su colega Claudio Caprarulo, en diálogo con Ámbito, puso el foco en lo que viene: "Es relevante en qué nuevo nivel se estabiliza el real brasilero para poder estimar el impacto en el balance cambiario".

Carrera también anticipó un efecto comercial: "Es probable que se incremente el déficit comercial de Argentina con Brasil y sea más complicado el canal productivo". Y recordó: "La competitividad importa y tenemos un historial negativo con las devaluaciones de Brasil, que complicaron la estabilidad".

El comercio bilateral, bajo la lupa

Los números de septiembre muestran un déficit comercial con Brasil de u$s51 millones, muy por debajo del rojo de u$s578 millones registrado en el mismo mes de 2025. La caída de las importaciones se explicó en buena parte por el sector automotriz y por la menor compra de energía eléctrica. Las exportaciones, en tanto, sumaron u$s1.305 millones, con una suba interanual de 5,5% y el mayor valor mensual del año.

Caprarulo advirtió sobre el costo del crédito: "Esto encarece el financiamiento del Tesoro y aleja aún más la posibilidad de volver a emitir deuda en dólares, mientras que también sube el costo del crédito para las empresas argentinas".

Milei, Lula y una relación que se tensa

El vínculo diplomático quedó golpeado tras el balotaje. Javier Milei evitó reconocer los resultados y había apoyado a Flávio Bolsonaro, quien tampoco aceptó el triunfo de Lula. Aun así, la relación entre Alberto Fernández y Jair Bolsonaro, con diferencias ideológicas profundas, funcionó con fluidez, y lo mismo había ocurrido entre Milei y Da Silva en los últimos tiempos.

Carrera se mostró optimista sobre el rumbo económico brasileño: "Es más determinante si el gigante sudamericano mantiene el crecimiento sostenido con el gobierno de Lula. Soy optimista en este punto porque el PT jerarquizó la actividad económica y fue positivo".

Y marcó una diferencia clave con la Argentina: "A diferencia de la Argentina, Brasil tiene constituidas instituciones que perduran más allá de los cambios de gobierno y eso hace que la volatilidad en la economía real, en lo productivo, en el tamaño del Estado y en las principales cuestiones que hacen a la economía del país no sea tan grande como sí pasa en la Argentina".

Mercosur: qué dicen las cámaras empresarias

Desde la Cámara Argentina de Comercio (CAC) remarcaron el peso del socio brasileño: "La relación bilateral con Brasil tiene un peso muy importante para Argentina, ya que el país vecino es el principal socio comercial de nuestro país". También aclararon que el vínculo no es "simétrico", porque la Argentina oscila entre el tercer y cuarto puesto en importancia para Brasil. "Además, ambos países son el eje central del Mercosur, lo que añade lazos profundos y de no tan sencilla modificación, aunque cambien los gobiernos", agregaron.

La CAC puso el acento en el tipo de cambio: "Algo a lo que sí hay que prestar atención es al tipo de cambio de Brasil y la reacción de la competitividad argentina frente a eso". Y dieron un ejemplo concreto: "La industria automotriz, en la que ambos países compiten, sí puede verse afectada en este sentido. En otros rubros, como combustibles, no, ya que Argentina no compite directamente con el país vecino".

Desde la Cámara Argentina de la Mediana Empresa (CAME) reclamaron más protagonismo para el Mercosur. Su presidente, Ricardo Diab, sostuvo que el bloque "todavía no está funcionando en su plenitud y tenemos la expectativa, tal vez, que esto pueda llegar a suceder". Y sumó: "La premisa del Mercosur era que haya libre circulación de personas, bienes y servicios. Hoy, más allá de las cuestiones arancelarias o alguna cuestión administrativa creo que siguen existiendo trabas para la facilitación del intercambio. Sobre todo cuando pensamos en la integración Mercosur-Unión Europea".

Sobre la agenda bilateral, la CAC planteó un escenario de doble filo: "El triunfo de Lula puede hacer que persistan ciertas rispideces en la relación diplomática (hasta hoy todavía no se restauraron a los respectivos embajadores), pero, por otro lado, la derrota de Bolsonaro puede favorecer a que Argentina siga siendo el foco estratégico de la administración Trump, teniendo en cuenta que Argentina y Brasil compiten en la atracción de inversiones extranjeras".

Y cerraron con una advertencia sobre lo que ya descuentan los mercados: "Al menos, los mercados financieros están anticipando algo de lo que podría pasar con la inversión en la economía real (aunque hoy Argentina también está siendo golpeada, eso es en menor medida que Brasil)".