Agosto negro para las acciones: el Merval cayó casi 8% y el riesgo país trepó 19%

Agosto dejó un saldo amargo para los activos financieros argentinos: el Merval se hundió 7,8% en pesos y el riesgo país escaló 19,1%, el peor balance para la plaza local desde febrero. La última rueda del mes trajo algo de alivio, con un rebote impulsado por el sector energético, pero el panorama general fue de fuerte castigo para acciones y bonos.

Según los paneles de Rava Bursátil, el índice S&P Merval cerró el mes en 1.900,85 unidades para la moneda extranjera, con una caída del 9% en dólares. El riesgo país medido por JP Morgan terminó en 512 puntos básicos, tras escalar 19,1% en el período. En paralelo, el Banco Central (BCRA) logró comprar US$ 768 millones durante todo agosto, según datos de Infobae.

El lunes 31: tensión geopolítica y rebote petrolero

La jornada del 31 de agosto estuvo marcada por el primer intercambio directo de disparos entre Estados Unidos e Irán en un mes. Ese conflicto disparó los precios del petróleo: el Brent subió 2,7% hasta US$ 90,46 por barril y el WTI avanzó 3,1% a US$ 81,90. Wall Street sintió el impacto con bajas de entre 0,1% y 0,7%, pero el Merval porteño rebotó 1,8% hasta los 3.033.848,07 puntos, impulsado por el peso de las petroleras en el panel líder.

Bancos, los grandes perdedores

El sector de servicios financieros lideró las pérdidas del mes. Banco Francés (BBAR) cayó 18,6% en la plaza local y 19,1% en su ADR en dólares; Banco Macro retrocedió 12,4% y 14,3%, y Grupo Financiero Galicia perdió 11,3% y 12,9%, respectivamente.

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, explicó a Infobae: “Agosto fue un mes para el olvido en la City, pero no por un solo motivo. En principio los bancos fueron los grandes perdedores del mes. Acá el problema no vino de afuera, sino de los propios balances: la temporada del segundo trimestre confirmó nuevos récords de mora. Hoy el foco de los inversores está puesto en la calidad de cartera, no en la rentabilidad de la foto”.

En el lado positivo, Satellogic ganó 36%, Bioceres sumó 19,4% y Adecoagro 14,1%. En el panel local, Metrogas (+10,7%), Transener (+6,2%), Cresud (+3,5%) y Ternium (+3,3%) cerraron en verde. En la última rueda, Adecoagro (+6%) y Bioceres (+4,9%) lideraron las subas, mientras que entre los ADRs se destacaron Banco Supervielle (+5,2%), Cresud (+4,1%) e YPF (+2,8%).

Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants, resumió la sesión: “La jornada bursátil estuvo marcada por cierta aversión al riesgo global, impulsada por la escalada geopolítica entre Estados Unidos e Irán tras informes de posibles ataques limitados y represalias en la isla de Larak. Este entorno militar presionó con fuerza el mercado energético”.

Bonos soberanos, riesgo electoral y la tasa de EE.UU.

La renta fija también sufrió. Los bonos soberanos en dólares cayeron: AL35D bajó 4,6%, AE38D retrocedió 4,8% y AL41D cayó 5,7%. Los títulos bajo ley de Nueva York tuvieron caídas menores en los plazos cortos, con el GD30D a la baja por 0,7%.

Lazzati, en diálogo con Ámbito Financiero, sumó el contexto externo: “Tanto los bonos soberanos y el resto del panel accionario, sufrió por un tercer factor: el contexto internacional. El Tesoro de Estados Unidos salió a duplicar su programa de recompra de bonos largos para intentar bajar las tasas, y el mercado le devolvió el golpe: la tasa a 30 años terminó en 5,3%, un máximo de casi dos décadas. Eso encareció el financiamiento para todo el mundo emergente y le pegó de lleno al riesgo país argentino, que llegó a tocar un pico de 535 puntos. A eso se suma que el ‘trade electoral’ de cara a 2027 ya empezó a asomar en los precios, bastante antes de lo que muchos esperaban, por lo que no sorprendería alguna mayor corrección estos próximos meses”.

Dólar: calma cambiaria y brechas mínimas

Mientras las acciones se derrumbaban, el mercado cambiario mostró una estabilidad llamativa. El dólar mayorista avanzó 1,6% a $1.508,50, el oficial subió 1,3% a $1.530 y el dólar Tarjeta trepó 1,3% a $1.989. El MEP cerró en $1.535,52 (+1,2%) y el CCL en $1.596,05 (+1,3%). El blue terminó sin cambios en $1.555, tras caer cinco pesos en el mes.

Las brechas quedaron comprimidas: la diferencia entre el oficial y el MEP fue de apenas 0,40%, la del oficial contra el CCL cerró en 4,30% y la del MEP-CCL en 3,90%. Los futuros de dólar ROFEX pactaron agosto en $1.509, septiembre en $1.536,50 y octubre en $1.562,50.

Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, analizó la última sesión mayorista: “La tendencia bajista fue llevando la cotización hasta equilibrarse en $1509, nivel en el que operó durante casi todo el resto de la jornada, para finalmente cerrar en el mínimo intradiario a $1508,50”.

La política del BCRA mutó durante el mes: primero sostuvo el dólar con escasez de liquidez y hacia el cierre inyectó pesos, lo que dejó las tasas de caución en 25% a 1 día, 24% a 7 días y 23% a 14 días. Las reservas brutas cayeron US$ 1.534 millones el lunes, hasta US$ 48.257 millones, por ajustes técnicos de fin de mes.

Wall Street, en positivo

En el plano global, los índices de Nueva York quebraron una racha de dos meses en rojo: el S&P 500 subió 2,5%, el Nasdaq 3,5% y el Dow Jones 1,4%, según Ámbito. Damián Vlassich, de IOL, destacó el impulso de los balances corporativos, liderados por Nvidia (+106% anual en ingresos), el rally del software y el renovado impulso cripto.

Pero la macro jugó en contra: la inflación cedió del 4,2% al 3,4% interanual (núcleo en 2,5%), aunque el mercado laboral perdió fuerza tras la caída neta de empleo en julio. Las proyecciones indican que la Fed mantendrá las tasas sin recortes hasta fin de 2026.